【摘 要】
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现金分红是我国上市公司对投资者最直接的回报方式之一。上市公司试图通过现金分红形式向外界传递利好消息来吸引投资者投资,投资者则可以根据上市公司的现金分红预案,判断投资可能性。因此,完善企业现金分红制度,是维持我国投资稳定的重要保障。本文选取了2003-2019年728家A股上市公司的相关数据,从企业的财务特征、股权结构以及公司发展三方面研究上市公司现金分红意愿的影响因素。为了探究现金分红意愿的动态影
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现金分红是我国上市公司对投资者最直接的回报方式之一。上市公司试图通过现金分红形式向外界传递利好消息来吸引投资者投资,投资者则可以根据上市公司的现金分红预案,判断投资可能性。因此,完善企业现金分红制度,是维持我国投资稳定的重要保障。本文选取了2003-2019年728家A股上市公司的相关数据,从企业的财务特征、股权结构以及公司发展三方面研究上市公司现金分红意愿的影响因素。为了探究现金分红意愿的动态影响,本文选择了动态二元面板模型的二次指数（QE）模型进行研究。研究结果表明,现金分红意愿的一阶滞后项对现金分红意愿的影响是显著正向的,即上市公司现金分红意愿是动态影响的。其次,第一大股东持股比例、托宾Q值、企业生命周期、高管激励以及董事会规模对上市公司的现金分红意愿产生了正向显著影响,提高这些指标的值,有利于上市公司的分红意愿。而资产收益率与资产负债率对上市公司的现金分红意愿产生了负向显著影响,即降低这些指标的值,能提高公司的现金分红意愿。最后,本文基于上述研究结果,对监管层、上市公司以及投资者提出了相关的政策建议。
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