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我国并购市场经历了萌芽、快速成长、规范发展等阶段,由于行政规划与国家股等问题,目前并购市场形势呈现了独有的特色：以行政指导下的产业并购为主,市场化的并购行为逐渐增多。随着股权分置改革的收尾与并购重组委的成立,我国的并购重组市场已经基本实现公开化透明化,并购行为所遵循的法律法规也越来越规范有序、公开透明。本文重点研究了国内并购重组市场的发展特点,并站在投资者的角度,探讨了上市公司并购行为是否能为投资者带来利益。本文从并购理论出发,分析了国内外并购市场的发展,对我国目前的并购重组制度进行了探讨总结。通过搜集分析由并购重组委所审核的上市公司并购事件,将样本数据大致分为整体上市与向第三方发行的同业收购,以事件研究法择取了并购事件首次公告日与行政许可公告日两个重要的时间点,分析各公司首次公告日与审核通过日的时间跨度,以行业指数为基线进行回归计算公司股票期间溢价率与行业指数差累计异常收益率,研究并购事件的类型和时间跨度与并购价值效应之间的关系。研究发现,我国存在并购公告前的内幕交易现象,并购事件首次公告日前,公司的股价出现了异常变动,控股股东注资的整体上市比向第三方发行的同业收购股价异动幅度较小。总体来看,股价出现波动的日期主要集中于筹划并购重组停牌前的5天。对于普通投资者而言,在没有得到内幕信息的前提下,投资“重组概念股”会带来亏损,依靠两次公告的公开信息做出投资,将出现显著的负收益。市场参与者对市场化的第三方发行有更高的认可度。另外研究还发现,并购公告存在生命周期：停滞期的前后,相较于行业指数公司股价将在较短的时间内产生较大的溢价率,随后溢价率将保持平稳甚至略微下降,在一定天数内溢价率将再一次产生大幅地上升,达到顶峰后溢价率开始下降甚至消失。这一点可以作为投资策略的建议,但机械地依靠研究所得生命周期很难获得稳定的收益。