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随着“走出去”战略的实施，我国企业对外投资呈现不断增长的趋势。当前我国企业大力开拓国际市场，对外投资发展壮大。然而在全球对外投资当中，中国企业对外投资的失败率却居高不下。纵观中国企业对外投资的案例，其最终陷入困境不仅受到市场、资源等经济性因素的影响，更受到东道国的政治风险、制度环境等非经济性因素的制约。面对错综复杂的国际投资环境，如何降低投资不确定性和交易风险成为当前我国企业亟待解决的难题。
结合制度理论和国际关系理论，本文主要探讨了制度距离对于对外投资困境的影响，研究双边政治关系与企业对外投资困境的直接与间接关系。此外，本文还探索不同行业特征和企业性质在投资过程中产生的影响，即涉及政治敏感性行业的投资是否会存在东道国的政治压力，国有企业的对外投资是否会获得资金和资源优势。本文选取2005-2016年美国遗产基金会有关中国大型企业对外投资的追踪数据进行分析，实证结果表明：(1)我国与东道国的制度距离越大，企业对外投资越容易陷入困境；我国与东道国的双边政治关系越亲密，企业对外投资越不易陷入困境；(2)双边政治关系能够显著削弱制度距离对于对外投资陷入困境的影响；(3)政治敏感性行业对于双边政治关系的调节不存在二次调节的作用；而企业的产权性质会增强双边政治关系的调节作用。相较于非国有企业，国企在对外投资当中能够借助亲密的双边政治关系获得竞争优势，从而避免投资困境。
基于上述结论，本文建议，为了提高中国企业海外投资的成功率，一方面需要帮助企业正视对外投资过程中我国与东道国之间的制度环境差异，控制交易成本，科学合理配置资源，进行有效的投资决策；另一方面还需借助我国与东道国的双边政治关系及时有效地调整投资方案，避免政治风险和投资困境。对于我国企业对外投资而言，建立良好的双边政治关系能够缓解制度差异带来的不利影响，充分利用有效资源进行区域化合作，打破贸易壁垒，帮助投资企业适应东道国陌生的投资环境。此外，涉及政治敏感型行业以及国有企业的对外投资依旧面临挑战。企业应当重视国际安全审查，充分认识投资行业的产权性质，发挥国有企业的技术资源优势，避免可能面临的投资风险。
结合制度理论和国际关系理论，本文主要探讨了制度距离对于对外投资困境的影响，研究双边政治关系与企业对外投资困境的直接与间接关系。此外，本文还探索不同行业特征和企业性质在投资过程中产生的影响，即涉及政治敏感性行业的投资是否会存在东道国的政治压力，国有企业的对外投资是否会获得资金和资源优势。本文选取2005-2016年美国遗产基金会有关中国大型企业对外投资的追踪数据进行分析，实证结果表明：(1)我国与东道国的制度距离越大，企业对外投资越容易陷入困境；我国与东道国的双边政治关系越亲密，企业对外投资越不易陷入困境；(2)双边政治关系能够显著削弱制度距离对于对外投资陷入困境的影响；(3)政治敏感性行业对于双边政治关系的调节不存在二次调节的作用；而企业的产权性质会增强双边政治关系的调节作用。相较于非国有企业，国企在对外投资当中能够借助亲密的双边政治关系获得竞争优势，从而避免投资困境。
基于上述结论，本文建议，为了提高中国企业海外投资的成功率，一方面需要帮助企业正视对外投资过程中我国与东道国之间的制度环境差异，控制交易成本，科学合理配置资源，进行有效的投资决策；另一方面还需借助我国与东道国的双边政治关系及时有效地调整投资方案，避免政治风险和投资困境。对于我国企业对外投资而言，建立良好的双边政治关系能够缓解制度差异带来的不利影响，充分利用有效资源进行区域化合作，打破贸易壁垒，帮助投资企业适应东道国陌生的投资环境。此外，涉及政治敏感型行业以及国有企业的对外投资依旧面临挑战。企业应当重视国际安全审查，充分认识投资行业的产权性质，发挥国有企业的技术资源优势，避免可能面临的投资风险。