“资管新规”背景下信托公司经营效率评价研究

• 作 者: 朱培
• 出 处: 河南财经政法大学
• 发表日期: 2020年01期
• 关键词: 信托公司 经营效率 DEA

2018年4月,《关于规范金融机构的资产管理业务的指导意见》颁布,开启了我国资产管理行业发展的新时代。以“减少存量风险,严防增量风险”为原则,“资管新规”提出了打破刚性兑付、禁止资金池、去除多层结构嵌套、抑制通道类业务等核心目标,彰显出监管层面此次重塑资管业态、优化金融体系结构的决心。受“资管新规”影响,截至2019年3季度末,全国68家信托公司受托资产余额为22.00万亿元,比2017年4季度末下降了16.19%,降幅较大。“资管新规”的出台引起了信托行业较大的震动,也为信托公司业务结构转型升级带来了更大的挑战。强监管背景下,信托公司的经营效率及发展状况如何需要从新的视角进行分析。本文梳理了国内外对金融机构及信托公司经营效率研究的文献,介绍了信托公司经营效率内涵、技术效率理论、效率评价方法等理论基础,并从信托资产规模、资产投向、经营业绩三方面分析了信托业的发展现状。采用数据包络分析法(DEA),本文以主动管理型信托资产与信托资产总额比率、员工人数、业务及管理费支出为投入指标,以信托报酬率、手续费及佣金净收入、信托净利润为产出指标,对2014-2018年51家样本信托公司进行效率测算及分析。根据实证结果,从宏观监管、行业及公司三个层面对提升信托公司经营效率提出建议。研究发现,我国信托公司的整体技术效率未达到有效状态,且行业内部存在两极分化,从控股股东背景来看,金融机构控股类信托公司技术效率展现出向好态势,民企控股信托公司效率均值波动较大,而政府控股类信托公司技术效率均值的行业排名逐渐下降。另外,我国信托公司大部分年份处于规模报酬递增阶段,并且国企控股的信托公司规模效率通常高于其他类型股东背景的公司。因此,本文认为监管层面应针对不同规模、不同控股股东背景的信托公司适当调整监管目标,鼓励国企及央企控股的信托公司采取以市场化为主导的经营方式。行业层面应明确自身资产管理的行业定位,加速回归业务本源,同时完善多层次监管体系并加强信托业协会自身建设,提高地方监管积极性。公司层面应兼顾规模与效益,促进业务结构转型升级;借助控股股东优势,增强业务协同效应;适应市场变化,提升主动管理及风险控制能力;加强并规范与其他金融机构的合作。