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自2009年正式开设以来,创业板对我国资本市场做出了十分巨大的积极贡献,其为难以登陆主板市场的中小型以及高新技术企业提供了独特的融资平台,为我国资本市场提供了更为全面的服务,也为我国证券市场资本的引进提供了新的渠道。十年以来,虽然创业板市场规模增长迅速,但快速的成长也带来了许多新的问题。由于创业板自身的固有特性,其上市准入门槛较主板市场更低,较小的公司体量与股票份额,使得其股价易被操纵,股价波动幅度较为异常。此外,股票首发的高额溢价以及集中套现等问题也屡见不鲜。如此严重的态势,创业板市场中强制退市的公司却仍不常见,其中存在的问题亟需对创业板退市制度进行反思与探讨。退市制度作为证券市场制度的重要组成部分,在我国上市企业资本退出环节发挥着重要的作用,其中很重要的一部分就是强制退市制度。二十多年以来,我国证券市场经历了长足的发展,但与西方发达国家的证券市场的发展程度相比,我们目前取得的成绩仍有较大的上升空间。无论在我国证券市场制度的建设环节还是应用环节,退市制度的发展都并不理想。退市难一直是我国资本市场老大难的问题,许多业绩表现很差的公司依然在资本市场以低水平的成本继续运营而未被退市。因此,提升上市公司的整体运营质量,以及向投资者宣传理性投资的观念等方面需要思考和讨论。一个合理有效的市场必须是以保护中小股东的权益为前提的,所以中小股东利益保障制度也是资本市场良好运行的基础之一。本文采用案例分析的方式,选取了创业板强制退市第一股,同时也是首个因欺诈上市而被强制退市的公司一—欣泰电气。旨在通过对欣泰电气的强制退市以及中小股东利益保障进行分析,从不同角度提出相对应的针对性建议。本文首先对制度背景与相关理论进行了梳理,包括后续分析与启示建议均需运用的舞弊三角理论、信息不对称理论、不完全契约理论、监管理论以及公司治理理论;其次对欣泰电气的退市过程及中小股东利益受损情况做了全面介绍描述,涉及到了强制退市期信息披露、附条件的回购股份公开承诺、保荐机构先行赔付三个环节;而后对欣泰电气强制退市原因以及中小股东利益受损的原因(包含上述三个环节)做了全面分析;最后从证券市场参与者的角度出发,包括上市公司、投资者、保荐机构等中介机构,提出能够更加全面有效的保障创业板强制退市中的中小股东利益的相关建议与改进措施。文本从多个角度发现了欣泰电气的违法违规行为以及中小股东利益保障存在的问题,提出的对策建议可以为整个市场提供一定的参考价值,而在实施有效性方面,未来还需进一步的探讨与研究。在当下这个市场中,中小股东利益保障的缺失,是导致股票市场下挫的重要因素,越来越多的潜在投资者不愿参与到证券市场中,对市场失去了信心,所以完善退市制度中小股东保障制度势在必行。