华海药业实施二次股权激励的动机与执行效果分析

• 作 者: 王琨
• 出 处: 浙江工商大学
• 发表日期: 2020年01期
• 关键词: 股权激励 激励动机 激励效果

股权激励的诞生是为了缓解现代公司治理中的委托代理问题,这一机制已在全世界范围内得到广泛应用。2016年8月股权激励新规推行之后,我国实施股权激励的上市公司数量呈现爆发式增长,但具体的实施效果却不尽如人意。对于国内多数公司而言,一套设计科学、合理的股权激励方案是取得良好激励效果的第一步。根据已有研究成果,股权激励按动机可以分为激励型和福利型,而激励的动机决定了股权激励方案中的各项要素设计,进一步决定了激励方案的合理性,从而影响了股权激励的最终实施效果。华海药业在首次股权激励两年后推出第二次股权激励计划,且两次激励计划在方案设计与实施效果上差异明显,具有丰富的研究价值。因此,本文试图从华海药业进行二次股权激励的真实动机出发,探究其股权激励方案设计的合理性以及对公司综合绩效的影响。基于上述背景,本文通过案例分析的形式,对华海药业两次股权激励进行了详细分析。首先从两次激励计划的要素设计对比中确定公司首次激励存在的问题以及二次激励的真实动机,然后从激励方案公布的短期市场效应、股权激励实施前后公司财务绩效的变化、员工结构与稳定性以及创新能力四个方面来考察二次股权激励的实施效果,验证前文分析的合理性。案例分析的主要内容为:(1)分析了华海药业两次股权激励计划的要素设计,发现两次激励计划存在的共同问题为激励有效期短,业绩考核指标单一;同时,第二次激励计划与首期相比,解锁比例更加合理,侧重对基层员工的激励,解锁条件设置严格,激励力度更强。(2)分析了华海药业实施二次股权激励的动机,发现激励动机为健全长效激励机制,加快实现产业二次转型升级;吸引和留住优秀人才,共同推进公司的可持续发展;加大研发投入,促进企业创新能力的持续提升。(3)分析了华海药业实施第二次股权激励的效果,发现二次激励的短期市场反应比较积极;公司财务绩效整体有所提升;员工的离职率降低,高学历人才占比不断增加;研发投入与产出均有较大幅度的增长,公司创新能力提高;同时激励效应的短期性较为明显。结合华海药业股权激励的案例分析,本文提出以下建议:适当延长股权激励的有效期;建立多元化考核指标;分时期、分对象灵活选择激励模式。