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最早的股指期货是由美国堪萨斯城市交易所于1982年2月24日推出的道琼斯综合指数期货，当年4月21日，芝加哥商业交易所也推出了标准普尔500股指期货。此后，澳大利亚、英国、日本、中国香港地区、新加坡等都先后推出了自己的股票指数期货交易。股指期货交易已经发展成期货品种中最活跃的产品之一，被人们称为20世纪80年代“最激动人心的金融创新”，大大推动了金融衍生品市场的发展。作为内地推出的第一支股指期货，沪深300指数期货于2010年4月16日正式上市交易，成为我国金融衍生品市场发展的一大标志性事件。 同其他金融衍生品一样，股指期货受到其基础资产价值变动的影响，股指期货的基础资产是股票指数，而股票指数在一定程度上又反映了宏观经济的运行状况。因此，股指期货就通过其基础资产股票指数与宏观经济联系起来。本文选取宏观经济环境中很重要的货币政策这一因素来探讨宏观经济与股指期货之间的互动关系。货币政策主要体现为数量工具和价格工具，它们都会影响到资金的供给和需求，这首先会影响股票市场的走势，间接引起以此为基础资产的股指期货价格变动。同时因为货币政策是不可预见的外部因素，使得投资者有规避货币政策风险的需求。因而股指期货作为一种衍生工具一大功能就是对风险收益进行重新匹配，使得投资者可以选择与自己风险承受能力相当的产品，这就会直接对股指期货的走势产生影响。另一方面，股指期货的发展必然会影响货币政策的效果，使得货币政策所采用的工具异化，作用途径更趋复杂，目标更加难以衡量。因此，股指期货的广泛交易对货币政策提出了新的挑战。 本文的研究首先利用了逻辑推理的分析方法，从货币政策的实施到股票市场的发展再到股指期货，层层递推以此建立货币政策与股指期货的联系。 货币政策对股票市场的影响可以分为直接影响和间接影响，其中间接影响涉及到实体经济的运行，不是本文的重点，直接影响则是货币政策通过货币供应量效应、利率效应和通货膨胀效应改变股票市场的表现。股票市场对货币政策的影响则体现在股票市场的规模和结构能够改变货币政策的中介指标和传导机制上。对中介指标的影响通过从货币需求和货币供应两个角度来分析，而传导机制方面，股票市场本身就是货币政策传导的重要渠道之一，中央银行在制定和实施货币政策时必须考虑股票市场给政策执行所带来的影响。 因为股指期货的基础资产是股票指数，而股票指数是股票市场表现的一种综合反映，因而股指期货与股票指数之间的联系非常紧密。股票市场整体行情决定了股指期货的走势，股指期货的应用又会影响到股票市场的表现，特别是对股票波动率的影响，这一点已经得到了实证的检验。 货币政策与股指期货之间的关系可以根据是否通过股票市场传递分为直接联系和间接联系。间接联系需要股票市场在两者之间发挥桥梁作用:货币政策首先传导到股票市场，改变股票市场的表现，而后影响到股指期货的走势;股指期货改变股票市场的特质，使得股票市场影响货币政策中介指标和传导机制的作用偏离原来的轨迹。直接联系不需要股票市场的传导作用，股指期货市场作为金融市场的一部分，本身就对货币政策的制定和执行极为敏感，而股指期货的应用也将直接的影响到货币政策的中介指标和传导机制，并且这种影响与股票市场的作用既有相似之处，也存在明显的区别。 本文实证部分采用了定性和定量两种分析方法。其中定性方法主要研究了我国股指期货上市以来历次重大货币政策调整后股指期货的交易价格和交易量的变化，定性分析发现调整存款准备金率和存贷款基准利率对股指期货的交易量有比较明显的影响。定量分析主要采用了计量工具，对货币政策指标数据和股指期货的时间序列数据进行相关分析。本文首先分析了货币供应量与股指期货之间的关系，发现股指期货相对股票指数的偏离度与货币乘数存在显著的负相关关系，并且通过了格兰杰因果检验。然后利用添加虚拟变量的方法验证了加息前后股指期货的交易价格存在显著的差别，不过选取SHIBOR利率进行回归并没有得到理想的结果。 最后根据本文理论和实证的结论，分别针对货币政策制定者和股指期货投资者提出了一些简单的建议。