论文部分内容阅读
跨国并购作为企业重要的战略行为,成为我国企业扩大公司规模、着眼国际化经营的新方向。财务风险贯穿于企业跨国并购过程的始终,要想成功完成企业跨国并购就必须首先做好风险的识别、控制和防范工作。本文的研究视角为中国企业跨国并购财务风险分析与控制,结合中国化工并购倍耐力轮胎案例,旨在为未来跨国并购活动提供可以借鉴的经验。在本次研究当中,运用了跨国并购财务风险理论,查阅了大量国内外研究成果,着眼于中国化工并购倍耐力轮胎的具体案例展开了深入的研究。本文以时间顺序为逻辑主线,筛选并购筹备阶段、实施阶段、整合阶段三个时期的相关财务数据,通过定量分析,总结在整个并购过程中中国化工面临的财务风险。研究发现,并购筹备阶段面临的风险主要是中国化工是否具备清晰的收购战略,是否能够客观的对标的公司进行估值;并购实施阶段的财务风险包括:融资时可能出现股权稀释问题、支付时采用大量现金可能导致企业资产流动性的风险与运营不畅、汇率变动可能对支付对价造成影响等;并购整合阶段面临制度冲突、资源重组情况复杂等问题。中国化工为规避风险采取以下措施:对此次并购进行了全面评估,同时进行融资设计,合理规划资金流动,控制内部成本建立整合决策机制。基于中国化工并购的成功经验,本文得出结论,对于跨国并购活动中产生的财务风险,我们可以按照筹备阶段、实施阶段、整合阶段进行划分并且有针对性的选择规避手段。我国应更加重视中介机构以及相关人才的培养。并购后的整合是成败与否的关键,怎样通过整合使并购双方快速发挥协同效应是当前我国企业并购过程中最需要关注的问题。作者希望通过理论与实践的结合分析,帮助我国企业更快更准确地识别跨国并购当中可能存在的财务风险,提高防范财务风险的能力。