论文部分内容阅读
通过并购实现扩张是企业发展的重要途径。在过去百年中，全球经历了五次并购浪潮。其中，第五次并购浪潮也被称为跨国并购浪潮。近年来，中国的企业并购大潮引人瞩目，不仅出现在制造业领域，而且大量涉足TMT、大数据等领域，与全球跨国并购浪潮相互呼应，成为全球跨国并购浪潮的重要组成部分。
随着互联网行业的发展，并购市场中发生了一些新的变化。互联网企业不断在世界各地对不同领域的企业进行并购，规模也都比较庞大。互联网企业通过跨国并购，不断提升自身市场势力，也让自己的业态变得更加多元化。在这样的背景下，对中国互联网企业的跨国并购展开分析就显得十分有必要。
本文重点探究中国互联网企业跨国并购的动因、风险与相应的风险防范措施等问题。具体而言，首先，对比分析了互联网企业与传统企业间的差异；其次，从并购交易规模与数量、涉及业务领域、分布地区与并购的特点等方面，归纳分析了中国互联网企业跨国并购的现状与特点；最后，通过案例分析对腾讯并购Supercell过程中的主要动因、风险与防范措施和并购绩效进行深入分析，并得出了相应研究发现，提出在互联网并购中中国企业和政府的对策建议。
与传统企业不同，互联网企业在组织特征、合作范围、商业模式、信息技术四个层面存在特殊性。互联网企业具有去中心化平台型的组织形态、跨界协作、商业模式难以复制并以需求为导向、数据交互与分析能力强等特征。籍此，本文构建了以组织特征、合作范围、商业模式、信息技术四维的对比分析框架。
互联网企业进行跨国并购虽然在本质上、形式上和传统企业相似，但内容上却存在明显区别。传统企业通过跨国并购来促进经营多元化，主要为了分散经营风险，本质上仍是追求销售更多产品。而互联网企业通过跨国并购实现的经营多元化，主要并不是为了分散风险，而是创造更多连接点、增加单用户带来的价值，即追求连接红利；获取创新技术与国际化经验，实现优势互补；快速获得国际用户流量，从而加强全球用户流量布局，来提升在国际市场的势力。本文进一步探究了连接红利的内容与形成机理，并尝试构建互联网企业创造连接红利的理论模型；并根据中国互联网企业跨国并购的三大驱动因素——增加连接红利、获取技术与经验、加强流量布局，尝试构建了中国互联网企业跨国并购的三轮驱动模型。
在案例分析中，提炼出中国互联网企业跨国并购的三大风险：一是高溢价性，导致支付后产生经营现金流断裂的可能性和由于汇率波动对并购支付造成负面影响的可能性；二是政策差异与信息安全等方面带来的政治风险；三是国际文化与企业文化差异带来的文化风险。为了防范风险，实现并购目标，互联网企业并购目标的选择在注重异质化、增加连接红利的同时，并购双方核心业务的根本属性应相匹配；对优秀的强势文化可采用即期分离与长期融合型双阶段文化整合模式；可采用构建并购财团的方式隔离支付风险、缓解现金压力。政府应修订行业审核制度，“宽审严惩”，发挥市场机制，提高审核效率；引导互联网企业与科研机构合作，提升本土互联网企业创新能力，提高跨国并购的成功率；放宽传统垄断行业的准入条件，鼓励互联网经济推动传统产业升级。
随着互联网行业的发展，并购市场中发生了一些新的变化。互联网企业不断在世界各地对不同领域的企业进行并购，规模也都比较庞大。互联网企业通过跨国并购，不断提升自身市场势力，也让自己的业态变得更加多元化。在这样的背景下，对中国互联网企业的跨国并购展开分析就显得十分有必要。
本文重点探究中国互联网企业跨国并购的动因、风险与相应的风险防范措施等问题。具体而言，首先，对比分析了互联网企业与传统企业间的差异；其次，从并购交易规模与数量、涉及业务领域、分布地区与并购的特点等方面，归纳分析了中国互联网企业跨国并购的现状与特点；最后，通过案例分析对腾讯并购Supercell过程中的主要动因、风险与防范措施和并购绩效进行深入分析，并得出了相应研究发现，提出在互联网并购中中国企业和政府的对策建议。
与传统企业不同，互联网企业在组织特征、合作范围、商业模式、信息技术四个层面存在特殊性。互联网企业具有去中心化平台型的组织形态、跨界协作、商业模式难以复制并以需求为导向、数据交互与分析能力强等特征。籍此，本文构建了以组织特征、合作范围、商业模式、信息技术四维的对比分析框架。
互联网企业进行跨国并购虽然在本质上、形式上和传统企业相似，但内容上却存在明显区别。传统企业通过跨国并购来促进经营多元化，主要为了分散经营风险，本质上仍是追求销售更多产品。而互联网企业通过跨国并购实现的经营多元化，主要并不是为了分散风险，而是创造更多连接点、增加单用户带来的价值，即追求连接红利；获取创新技术与国际化经验，实现优势互补；快速获得国际用户流量，从而加强全球用户流量布局，来提升在国际市场的势力。本文进一步探究了连接红利的内容与形成机理，并尝试构建互联网企业创造连接红利的理论模型；并根据中国互联网企业跨国并购的三大驱动因素——增加连接红利、获取技术与经验、加强流量布局，尝试构建了中国互联网企业跨国并购的三轮驱动模型。
在案例分析中，提炼出中国互联网企业跨国并购的三大风险：一是高溢价性，导致支付后产生经营现金流断裂的可能性和由于汇率波动对并购支付造成负面影响的可能性；二是政策差异与信息安全等方面带来的政治风险；三是国际文化与企业文化差异带来的文化风险。为了防范风险，实现并购目标，互联网企业并购目标的选择在注重异质化、增加连接红利的同时，并购双方核心业务的根本属性应相匹配；对优秀的强势文化可采用即期分离与长期融合型双阶段文化整合模式；可采用构建并购财团的方式隔离支付风险、缓解现金压力。政府应修订行业审核制度，“宽审严惩”，发挥市场机制，提高审核效率；引导互联网企业与科研机构合作，提升本土互联网企业创新能力，提高跨国并购的成功率；放宽传统垄断行业的准入条件，鼓励互联网经济推动传统产业升级。