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中国股票市场IPO定价效率低下问题虽然意义深远但是形势严峻,机构投资者与券商作为IPO过程中不可或缺的两个重要主体均对股票发行价格的确定具有重要影响并且鲜有学者基于协同理论从跨业协同角度研究IPO定价效率问题,因此以机构投资者与券商协同对IPO定价效率的影响为论题进行理论研究;中小型、创业型与高科技企业在国家号召与政策保障下不断涌现并且凭借自身创新优势与外部有利环境具有广阔发展前景,创业板市场作为中小型、创业型与高科技企业的重要融资平台具有学术研究便利性并且创业板市场IPO定价效率低下问题尤为严峻,因此以创业板市场IPO企业为对象进行实证研究。本文基于信息不对称理论与协同理论,从跨业协同角度运用相关回归分析与博弈论建模分析研究机构投资者与券商协同对IPO定价效率的影响,旨在厘清机构投资者、券商与IPO定价效率的关系,以期对理论研究与实际应用提供有益借鉴。阐述论题研究背景、研究目的与研究意义,通过梳理国内外相关文献归纳研究现状;介绍IPO主要流程、发行定价制度变迁与发展、累计投标询价制股票发行价格确定流程,阐明创业板市场、IPO定价效率、机构投资者、券商与协同的基本概念、理论基础;利用2009.10.30～2018.12.31创业板市场IPO企业数据进行实证研究,通过理论逻辑分析、定价监管博弈模型构建与分析提出研究假说,根据研究假说进行变量定义,构建多元回归计量模型检验研究假说是否成立,分析实证结果并且进行稳健性检验,归纳研究结论并且据此针对改善IPO定价效率低下问题提出对策建议;总结文章全文,归纳现有研究局限性并且对未来研究进行展望。研究发现,我国股票市场IPO抑价率整体偏高,IPO定价效率总体低下,不同年度、不同板块、不同IPO企业之间股票发行定价水平参差不齐;机构投资者发挥认证监督作用,机构投资者的参与能提高IPO定价效率;考虑协同具有两面性,即协作性与合谋性,以机构投资者与券商协同下的协作影响、协同下的合谋影响为基础,深入探讨了机构投资者与券商协同下的综合影响。机构投资者与券商协同下的协作对IPO定价效率具有正面影响、协同下的合谋对IPO定价效率具有负面影响,正面影响占主导地位,造成负面影响的合谋风险能够被股票市场上市规则、券商声誉机制与监管机构制度供给有效制约,机构投资者与券商合作次数和IPO定价效率正相关;券商声誉加强了机构投资者与券商协同下的协作对IPO定价效率正面影响的主导地位,对机构投资者与券商合作次数和IPO定价效率的关系具有增强型调节作用。