【摘 要】
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本文主要研究了我国上市公司公布的高管变更事件对股价的影响。在借鉴国内外相关研究的成果，经验的基础上，以高管变更原因及继任者来源作为分类标准对高管变更事件进行细分检验
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本文主要研究了我国上市公司公布的高管变更事件对股价的影响。在借鉴国内外相关研究的成果，经验的基础上，以高管变更原因及继任者来源作为分类标准对高管变更事件进行细分检验。
首先，根据是否出于大股东意愿，将高管变更事件分为含大股东因素的事件和非大股东因素事件。然后根据高管变更是否出于公司内部管理的需要，将非大股东事件分为公司内部原因和公司外部原因两种类型。最后在上述两种分类的基础上，根据离职高管是否出于自身意愿，将公司外部原因引起的变更事件分为高管主动辞职事件和客观离职事件。通过以相对大盘区间跌涨幅作为观测值对上述三个变量的均值检验，得出只有含有大股东意愿的高管变更事件对股价波动具有显著性的积极效应。
根据继任者来源不同则将高管变更事件分为继任者内部晋升和外部聘任两种类型，运用同样的检验方法，得出当公司绩效表现不佳时外聘高管对股价波动具有显著性的积极效应，而其他情况不具有显著性的实证结果。
在上述定量分析的基础上，本文通过定性分析，并将该研究结果与国外相关结论相比较，得出高管变更事件是否具有信息含量取决于变更背景、我国证券市场存在羊群行为、高管主动辞职事件不具有信息含量、外聘高管比内部提升本公司人员更容易对股价产生积极影响、与国外相比，我国投资者对低绩效公司高管变更事件更为关注五个结论。
本文的研究价值在于为我国上市公司的经营管理及广大中小投资者进行决策提供了参考依据，同时也对完善上市公司人事情况公告制度提出了建设性意见。
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