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随着经济一体化和全球价值链的高速发展,跨国并购已经成为企业国际化的重要方式。而在如今充满变化和不确定性的国际环境下,学者们开始关注起企业社会关系网络中的社会资本在其中的作用。那么,对于身处“关系型社会”环境和市场经济发展背景下的中国企业而言,社会资本对其跨国并购行为究竟产生了怎样的影响?随着中国市场化进程的逐步推进,市场化和社会资本又是如何交互作用于跨国并购的?基于以上问题的研究,对企业更好的发挥比较优势开展国际化具有现实指导意义,也为深刻理解中国企业跨国并购的特征提供帮助。因此,本文在社会资本与跨国并购的相关理论和文献梳理的基础上,分别从管理者的海外背景、学术背景、政治关联和金融关联四个方面,分析了社会资本对中国企业跨国并购行为的影响和作用机制。并且,结合中国跨国并购的特征,拓展研究了社会资本对跨国并购受融资约束抑制影响的调节作用,以及社会资本与市场化程度交互对跨国并购行为的影响。本文通过2004-2017年A股上市公司样本进行实证检验,手工补完了跨国并购案例和管理者特征变量进行回归分析,并用倾向得分匹配(PSM)法做稳健性检验,得出以下主要结论:1.社会资本对中国企业的跨国并购行为有显著的促进作用。具体而言,管理者的海外背景和学术背景显著提高了企业跨国并购的概率。政治关联主要促进了国有企业的跨国并购行为。金融关联则可以在一定程度上间接促进跨国并购,它对企业跨国并购受融资约束的抑制影响起到调节、缓解的作用,故而可以在企业面临融资约束时发挥作用。另外,对于不同性质企业的跨国并购,社会资本的作用方式和影响程度也有所不同。国有企业的跨国并购受学术背景和政治关联的推动作用影响较大,非国有企业主要受海外背景、学术背景和金融关联的影响。2.社会资本对跨国并购的作用会受到融资约束和市场化环境的影响。当企业面临越高的融资约束时,企业会积极的利用海外背景和政治关联,两者对跨国并购的促进作用则会越明显。另一方面,市场化程度也会影响社会资本的作用。企业所处地区的市场化程度越高,学术背景和政治关联对企业跨国并购行为的促进作用会被边际替代,而海外背景的作用则会被放大。故而,企业可以积极地培养其社会关系网络,增强其管理者的海外和学术背景经历,从而根据自身的异质性运用社会资本发挥比较优势,为跨国并购提供帮助。而在政策上,政府也需要提高市场化程度和缓解融资约束,有针对性的发挥社会资本的有力作用,为企业跨国并购提供便利。综上,本文基于理论逻辑和特征事实的分析,结合实证检验系统地考察了社会资本与跨国并购之间的关系,揭示了社会资本对中国企业跨国并购的影响、作用和调节机制。为从社会资本视角丰富跨国并购理论,以及探究社会资本在企业经济行为中的作用提供了新思路和新证据,是对现有研究的一个有益补充。