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20世纪70年代以来,西方金融业发生了巨大的变化。其中最引人注目的就是金融衍生产品(Financial Derivatives)的产生与发展。据国际清算银行(BIS)统计，2003年年末，场内交易达到207万亿美元交易量。根据巴塞尔银行监管委员会的定义,“金融衍生工具是一种合约,该合约的价值取决于一项或多项背景资产或指数的价值。”金融衍生工具是从传统金融工具中衍生而来。其价值受制于基础性金融工具(underlying instruments)如外汇、存贷款、股票、债券、股价指数等。国际金融市场上金融衍生产品形式复杂,种类繁多,但最基本形式为远期(Forward)、期货( Future)、期权( Option)、互换( Swap)四种,更复杂的产品都是由这些基本的产品组合而成的。衍生产品在全球金融市场发挥了重要的作用：为最终用户提供了更好地管理与其商业交易相关的金融风险的机会。衍生产品的飞速发展和日趋复杂，既反映了最终用户对更好的金融风险管理工具的需求，也反映了金融服务业响应市场需求的创新能力。——美国通用会计署金融衍生产品在金融市场中的主要作用表现为:规避和转移风险、价格发现、降低筹资成本和提高资源配置效率。发展金融衍生产品业务，是建行未来发展的必然选择：一、解决入世后，建行应对银行同业竞争的巨大压力，尤其是与外资银行在金融衍生产品的服务、研发、创新和风险管理方面的经验和优势所面临着的挑战，满足优质客户规避风险和保值的需求，防止重要客户流失的风险。二、拓展中间业务品种，增加中间业务收入，改善建行现有的中间业务收入结构——规模小，经营范围窄，品种单一的不具有竞争力<WP=48>的局面。进一步带动人民币存款、外汇存款、国际结算、结售汇等传统业务的发展。三、提高建行资产负债管理的水平，向国际现代商业银行的风险管理方式迈进。建行作为四大国有商业银行之一，在中国的银行业中占有较大的市场份额。然而由于多年的计划经济下的经营，存在着经营方式和理念相对落后，资本充足率不足，不良资产率高，治理结构存在缺欠等问题，从建行的利润来源看，所有的利润都是从银行经营的末端产品和营销中获得的。因此要想实现发展金融衍生产品的目标、实现十年内建行成为中国银行业股东价值创造领先的综合性股份制商业银行，在亚洲市场处于领先地位、具有国际竞争能力的现代化股份制商业银行的发展战略，建行必须进行有步骤的股份制改革。发展金融衍生产品，建行应建立自有的产品开发模式。金融产品的开发一般包括四个阶段：产品方向确定阶段、产品设计阶段、产品测试阶段、产品面市阶段。金融衍生产品的开发和设计应遵循两个原则：满足不同客户群对风险与收益的不同要求；产品具有市场流动性。现阶段建行本身尚不具备外汇衍生产品的报价能力和研发能力，主要原因是：一方面缺乏有效的政策支持和激励机制，另一方面是人才制约。因此建行进行金融衍生产品开发的策略从四方面入手：第一，从战略上重视金融衍生产品的开发；第二，改善资本和负债结构，完善风险管理机制，增强资金实力和风险防范能力。建立有效的资产管理系统和风险对冲、控制系统；第三，建立有效的和长效的人员培训机制；第四，在具体的产品实际开发过程中可采取如下的策略：在产品的方向确定阶段，自行进行产品的市场需求调研和确定产品方向。成立全国范围的外汇衍生产品市场调研小组，定期沟通，定期将客户需<WP=49>求进行反馈和汇总；在产品的设计和测试阶段，分三步走：第一步：在初期先引进境外战略投资者，与国际上有实力的投资银行如高盛、摩根等合资、合作，共同进行产品的设计和开发，这样一方面建行可以培养人才，尤其是在产品设计人员的培养方面；另一方面增强建行的市场竞争力，这与建行只作为简单的代理商在性质上是完全不同的；同时由于投资银行的目标客户是银行，与建行的目标客户群暂时不发生竞争，暂时不构成威胁；第二步：在简单的衍生产品的报价和设计、测试方面，逐步独立。第三步：在人员、技术、市场等条件成熟的情况下，独立进行设计和开发，但不排除与投资银行在大型的产品方面继续合作，有利于降低风险。在产品面市阶段，做好对前台营销人员的培训，确保营销人员对产品的充分理解。营销人员与客户之间的沟通通畅，营销人员与设计人员的及时反馈信息，有利于产品推广和预期目标的实现。金融衍生产品交易在带给我们益处的同时，也伴随着风险。衍生产品交易主要包括以下五种风险：信用风险、法律风险、流动性风险、操作风险和市场风险。建行现有的金融衍生产品交易主要为代客交易，在进行交易时，风险来自三方：客户、交易对手和自身。因此在防范风险时，可从如下三方面入手：1．客户方面：交易前，确保客户在充分理解产品风险性的基础上进行相关交易，做到事前防范，降低未来发生客户违约的概率；交易前，要确保客户具有足够的权力和授权从事衍生产品交易，具有确保交易的合法性;完善交易合约条款；对客户实行金融衍生产品交易风险额度管理。2．交易对手的选择方面：选择信用评级机构对其信用评级较好，无不良记录的交易对手；为每个同业设置授信额度?