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近年来，由于国内资本市场的制度限制，我国许多优秀企业采取双层股权结构赴美上市，如百度、阿里巴巴、京东等，致使国内投资者失去了一些可能的优秀投资机会。此外，在创始人与投资者的控制权争夺事件中，双层股权结构作为一种可以有效保护创始人控制权的手段也正在受到关注。基于此背景，本文旨在对双层股权结构选择的内在原因以及上市后公司绩效表现进行研究，以对我国是否可以考虑引入双层股权制度提供参考。
本文结构安排如下：第一章绪论提出本文的选题背景、对现有文献进行回顾并明确本文研究的意义所在。第二章对双层股权结构的概念及类型、演变过程和现状进行介绍，以期读者对这一结构有一定的了解。第三章至第五章为本文研究的核心内容，其中第三章在理论分析的基础上结合案例研究了公司选择双层股权结构的意愿和能力，以了解双层股权结构选择的内在原因。第四章以“股东利益最大化”标准为前提分析公司选择双层股权结构上市后的绩效表现，然而，由于公司财务绩效和双层股权结构选择可能存在互为因果关系导致的内生性问题，难以建立合适的模型对双层股权结构的采用是否有利于公司绩效做出准确判断。因此，本文以创新这一对公司长远发展有重要影响的绩效指标为替代，在第五章中实证分析双层股权结构对公司创新的影响。第六章提出本文的研究结论以及对制度构建的建议。
针对本文研究的两个问题得出以下结论：
首先，对于公司选择双层股权结构上市的内在原因，本文在理论分析的基础上对典型案例进行研究，得出影响公司选择双层股权结构意愿以及能力的三个主要因素为：行业因素、创始人才能因素以及外部投资者类型因素。具体来看，代表着新经济特征的信息技术及互联网行业不同于传统工业经济时代的行业发展方式，公司在发展初期对于资金有大量的需求，因而导致创始人易在不断的融资过程中丧失控制权，所以创始人更加有意愿通过股权结构设计维持控制权；而具有高人力资本价值的创始人更容易在与外部投资者的博弈过程中获得控制权；不同类型的投资者中长期财务投资者与创始人争夺控制权的意愿较低，而短期财务投资者和战略投资者很有可能对公司决策进行较多干预。
其次，在公司上市后绩效表现方面，本文对在美上市中国公司的股价涨跌幅、净资产收益率以及总资产报酬率三个指标进行分析，结果表明，双层股权结构公司在上市首日的股价表现略差于单层股权结构公司，但股权资产收益以及总资产收益情况整体上优于单层股权结构公司，从数据上看，双层股权结构公司股东利益角度的财务绩效优于单层股权结构公司。进一步，本文通过以研发支出为被解释变量，股权结构为解释变量，公司规模、净资产收益率、资产负债率、现金流量、成立时间、成长性为控制变量的模型，对我国在美上市信息技术及互联网行业样本数据进行实证分析，结果表明双层股权结构对信息技术及互联网行业公司的研发投入有正向影响，有利于公司创新绩效。
本文结构安排如下：第一章绪论提出本文的选题背景、对现有文献进行回顾并明确本文研究的意义所在。第二章对双层股权结构的概念及类型、演变过程和现状进行介绍，以期读者对这一结构有一定的了解。第三章至第五章为本文研究的核心内容，其中第三章在理论分析的基础上结合案例研究了公司选择双层股权结构的意愿和能力，以了解双层股权结构选择的内在原因。第四章以“股东利益最大化”标准为前提分析公司选择双层股权结构上市后的绩效表现，然而，由于公司财务绩效和双层股权结构选择可能存在互为因果关系导致的内生性问题，难以建立合适的模型对双层股权结构的采用是否有利于公司绩效做出准确判断。因此，本文以创新这一对公司长远发展有重要影响的绩效指标为替代，在第五章中实证分析双层股权结构对公司创新的影响。第六章提出本文的研究结论以及对制度构建的建议。
针对本文研究的两个问题得出以下结论：
首先，对于公司选择双层股权结构上市的内在原因，本文在理论分析的基础上对典型案例进行研究，得出影响公司选择双层股权结构意愿以及能力的三个主要因素为：行业因素、创始人才能因素以及外部投资者类型因素。具体来看，代表着新经济特征的信息技术及互联网行业不同于传统工业经济时代的行业发展方式，公司在发展初期对于资金有大量的需求，因而导致创始人易在不断的融资过程中丧失控制权，所以创始人更加有意愿通过股权结构设计维持控制权；而具有高人力资本价值的创始人更容易在与外部投资者的博弈过程中获得控制权；不同类型的投资者中长期财务投资者与创始人争夺控制权的意愿较低，而短期财务投资者和战略投资者很有可能对公司决策进行较多干预。
其次，在公司上市后绩效表现方面，本文对在美上市中国公司的股价涨跌幅、净资产收益率以及总资产报酬率三个指标进行分析，结果表明，双层股权结构公司在上市首日的股价表现略差于单层股权结构公司，但股权资产收益以及总资产收益情况整体上优于单层股权结构公司，从数据上看，双层股权结构公司股东利益角度的财务绩效优于单层股权结构公司。进一步，本文通过以研发支出为被解释变量，股权结构为解释变量，公司规模、净资产收益率、资产负债率、现金流量、成立时间、成长性为控制变量的模型，对我国在美上市信息技术及互联网行业样本数据进行实证分析，结果表明双层股权结构对信息技术及互联网行业公司的研发投入有正向影响，有利于公司创新绩效。