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年度财务报告是以投资者为代表的上市公司外部的利益相关者了解公司财务状况和经营成果，进而进行各种相关决策的最重要的信息来源之一。为保证投资者做出正确的决策，会计信息必须公允、可靠、及时、完整。而在中国证券市场上市公司信息披露过程中有一类特殊现象——“年报补丁”，它是指上市公司以临时公告的形式对其已正式公布的年报所做的更正或补充。目前国内对于这一现象的实证研究还比较少。本文将年报补丁作为上市公司低质量财务信息披露的表现，尝试从财务信息披露质量的角度，采取实证研究的方法，对年报补丁现象进行研究。
本文首先采用事件研究法，对好消息型、坏消息型、不确定型和无影响型四类补丁公告发布前后的市场反应进行了研究。研究发现，好消息组样本公司在补丁公告发布前后有显著为正的超常回报，而坏消息组则有显著为负的超常回报。对于无法明确判断其对股价可能的影响方向的补丁公告，通过观察超常交易量的变化，也发现这类补丁公告具有明显的信息含量。市场反应研究中，还对不同类型样本公司市场反应程度存在差异的影响因素进行了分析。
在市场反应研究的基础上，本文进一步通过价值相关性研究，证明发布了年报补丁的上市公司，其会计信息的质量较低。对于年报补丁的产生，本文也探讨了其内外部影响因素，从法律环境、外部监管和外部审计、公司治理水平以及公司自身的财务、经营状况几个方面进行了研究。研究发现，更健全的法律制度和更高质量的外部审计对于低质量财务报告的发生都具有一定的抑制作用。而制度的变化和监管部门自身在制度执行过程中的不确定性也可能成为年报补丁发生与否的一个重要影响因素。
在样本公司自身特征方面，研究发现，对控股股东的制衡和独立董事制度都可以在保证年报信息质量方面发挥重要作用。ST 类公司发布年报补丁公告的概率明显高于非ST类公司。另外，上市年龄与补丁公告的发生负相关，上市时间短，对各种信息披露规则不熟悉是年报信息披露发生错误或遗漏的重要原因。