论文部分内容阅读
经济学的研究领域,通常都是以“理性人”为前提假设。而当行为金融学面世后,学者开始从另一个角度来探索,即非理性因素。就现在而言,学术界对非理性因素的研究主要集中在财务行为决策方面,如管理者在投资、融资以及利润分配等决策行为。目前的经济形势是变幻莫测的,这就导致一个有自信心且敢于开拓的管理者对企业的后续发展起着绝对关键的作用。首先,有自信心且敢于冒险、开拓的管理者不但会对企业自身的“主动增长”起到关键的作用,其次也会对企业本身绩效的提升有着重要的影响。然而,当管理者拥有超出一定范围的自信心时,便会起到过犹不及的作用,即对公司重要的财务决策行为起着负向的影响和对企业本身的绩效带来预料不到的下滑。因此,管理者过度自信对企业绩效所带来的负面、消极的影响是本文的研究方向。会计稳健性不但是限制管理机会主义的惩戒手段,还会提高资本投资决策的质量。会计稳健性不但要求加速“坏消息”信号的释放给利益相关者,从而令利益相关者督促管理者及时意识到问题的存在,并采取相应的措施。可以这么说,会计稳健性有助于缓解管理者过度自信所带来的负向影响。因为通过加速对坏消息的认识,会计稳健性会给其他高管、董事会成员和其他利益相关者的注意力带来了中期的挫折的存在。这些利益相关者更可能采取公正的观点,对坏消息做出回应及时,使过度自信的管理者更有可能早日承认问题并采取纠正措施。本文基于行为金融学的视角,以2012-2017年度为研究跨度,以沪深A股上市公司为研究对象,采用实证的方法来探究管理者过度自信与企业绩效间的关系以及加入会计稳健性这一因素后对二者关系的影响。然后,将数据依据企业产权性质划分,分别进行实证。最终得到如下结论:第一,管理者过度自信与企业绩效之间存在显著的负相关作用,即存在过度自信心理的管理者更容易做出主动冒险、开拓的决策行为,如投资、扩张等造成企业的过度投资,从而带来企业绩效的下降。此外,国有企业中,管理者过度自信对企业绩效的负向影响要强于非国有企业。第二,会计稳健性有助于缓解管理者过度自信所带来的负向影响。当管理者存在过度自信心理时,稳健的会计政策能够及时纠正由于管理者心理偏差带来的财务行为决策失误所带来的绩效下降。此外,较之非国有企业,国有企业中会计稳健性程度对管理者过度自信心理与企业绩效二者关系的抑制作用较弱。