中国机械行业海外并购绩效及其影响因素研究

• 作 者: 张晋元
• 发表日期: 2004年期
• 关键词: 海外并购 并购绩效 影响因素 面板数据 多元回归

近年来中国企业海外并购发展势头强劲,从并购规模、并购难度上看表现日益突出,其中机械行业海外并购日益成为海外并购的热点,但国内外研究学者很少有对机械行业海外并购绩效及其影响因素展开系统的研究。随着中国经济高速增长,国内企业的实力也随之增强,越来越多的中国企业选择海外并购来提升全球竞争力,步入到全球产业价值链的顶端。所以无论是对政府制定相关的并购政策还是对这些企业制定实施有关的海外并购策略,研究影响中国机械行业海外并购绩效及其影响因素都具有较强的现实意义。首先,从中国的具体国情出发,在回顾国内外相关研究现状的基础上对并购相关理论进行总结,对研究模型──面板数据模型和多元线性回归模型进行详细阐述。接着,给出样本公司的选取原则和具体的财务指标,提出研究假设,并在相关假设的基础上,运用计量经济学分析软件EViews7.2对样本进行描述性统计分析,总结出并购活动发生前后样本绩效水平的变化趋势,构建面板数据模型,运用似然比检验、豪斯曼检验确定模型种类,以“并购”作为解释变量,绩效指标作为被解释变量,对“并购”与“绩效”的相关性进行研究;构建多元线性回归模型,采用单向逐步后退回归法,从并购类型、是否关联交易、流通股所占比例、交易规模等六方面出发分析并购绩效的影响因素。最后,从并购前的筹划,并购后的整合等角度针对中国机械行业上市公司提高并购绩效的政策建议,使并购后该类上市公司的绩效影响水平达到理想效果,以促进中国机械行业上市公司并购活动有效的实施。