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新三板已经成为我国多层次资本市场体系的重要一环,对新三板以及挂牌企业开展研究的重要性逐渐凸显,而挂牌企业迥异的企业价值背后的影响因素值得探究。已有对场内市场企业价值的研究多围绕股权结构与企业价值的关系展开。但是相较于场内市场,新三板有着不同的制度设计,从而挂牌企业股权结构也有其差异性。所以对于场内市场的研究方法与结论不能简单适用于新三板挂牌企业,需要基于新三板挂牌企业特质揭示企业股权结构与其价值的新型关系。对这一问题的探究成为评价和完善我国新三板制度设计、股权结构改造的基础。基于这一问题,本文结合定性与定量的方法比较分析不同制度设计下新三板企业股权结构的特质,以此为出发点,用股权集中度制衡度、管理层持股以及风险投资机构持股三类指标衡量股权结构;考虑到新三板市场流动性缺失以及单一财务指标的局限性,结合挂牌企业的特点,用主成分分析法得到企业价值度量指标。运用广义矩估计结合分段回归模型,实证分析了新三板企业的股权结构与企业价值的关系。并且考虑到各企业的核心成长要素不同,本文又基于生产要素密集度将挂牌企业归类为三大产业进行结构性回归。研究发现:股权集中更适于新三板企业发展;制衡度以及管理层持股与企业价值的关系异于场内市场,制衡度高反而阻碍新三板企业的发展,对管理层实施股权激励效果不显著;风险投资机构持股比例与企业价值呈负相关,但是在不同持股区间二者关系存在显著差异;不同要素密集度产业的股权结构与企业价值间的关系差异显著。研究结果一方面对于理解我国新三板挂牌企业行为特点从而提升新三板企业价值、指导股权投资以及对新三板监管改进、制度设计有一定借鉴意义,另一方面引发对新三板公司治理更为深入的研究。