论文部分内容阅读
本文是以螺纹钢-铁矿石的跨商品套利及沪金-COMEX金的跨市场套利为依托，重点对期货套利的风险监控管理进行可操作性研究。论文以商品期货的高频交易数据为量化研究的样本空间，根据套利策略的风险分析，利用Excel搭建风险监控模型,引入1日保证金指标、3日保证金指标、1日VaR值指标、3日VaR值指标，定义并计算上述监控指标。通过对风险监控指标执行与否来论证其执行的必要性。此外，由于当风险监控过于严格，即指标的参数设置过于严格，导致套利交易机会的损失，不能有效地把握住交易机会，相反风控程度要求过于宽松，则会使得套利交易盈利空间压缩甚至会造成亏损，因此本文的目标是把握好风险控制的水平，即合理设定监控指标及风控参数，使得套利组合的盈利空间最大化或损失最小化，同时把握住更多的交易机会。通过对套利组合的各品种盘中价格进行整点或半点追踪，对历史数据进行回测研究，量化价格的波动性水平，设定适当的波动区间，比较系统地运用实证分析方法从多角度对风险进行量化，通过静态比较方法及均值-方差分析法对监控指标的良好止损率进行回测，寻找参数设定的最优区间。本文提出的方法具有很强的操作性和灵活性，为机构投资者在期货套利风险监控管理上有所借鉴。