【摘 要】
：
目标公司对赌协议的法律效力,司法与仲裁实践莫衷一是。司法裁判立足于资本维持原则和对攸关主体利益保护的衡量,始终否定目标公司直接参与对赌的效力;“瀚霖案”后则局部认可目标公司以间接担保方式参与对赌。而仲裁裁决则认为目标公司对赌协议系融资交易双方意思自治的产物,并未落入合同法第五十二条所列的合同无效“负面清单”,内容合法有效,法律应当对其作出肯定评价。结合典型对赌案例的裁判规则,依循类型化分析路径,补
论文部分内容阅读
目标公司对赌协议的法律效力,司法与仲裁实践莫衷一是。司法裁判立足于资本维持原则和对攸关主体利益保护的衡量,始终否定目标公司直接参与对赌的效力;“瀚霖案”后则局部认可目标公司以间接担保方式参与对赌。而仲裁裁决则认为目标公司对赌协议系融资交易双方意思自治的产物,并未落入合同法第五十二条所列的合同无效“负面清单”,内容合法有效,法律应当对其作出肯定评价。结合典型对赌案例的裁判规则,依循类型化分析路径,补偿型对赌中融资交易的安排相对公平合理,无涉于股东权利滥用,无损于攸关主体利益,并未违反公司法的效力性强制规定,适用结果评价规则否定目标公司对赌的效力并非最优策略;回赎型对赌中有限责任公司回购股权并未为公司法所禁止,减资回购亦能够为股份有限公司执行对赌所用,回赎对赌因具有合法依据而有别于恶意抽逃出资;担保型对赌则因符合目标公司及其中小股东的整体利益,只要经过目标公司对外担保内部决议程序,相对方亦尽到审慎注意和基本的形式审查义务,该对赌担保行为则应认定为有效。在理论进路上,资本性交易的逻辑有助于还原溢价增资款的权益归属和补偿请求权的法律性质,目标公司向下调整估值向投资方进行补偿只不过是使公司定价回归到本来应有的公允水平,目标公司原有的偿债能力并未受到减损,内外债权的冲突亦可以适用衡平居次原则化解;区隔合同行为和履行行为则能够使契约自治和资本管制得以共存,亦能有效防范合同无效机制引发的机会主义行为,同时能够使商业判断得到最大程度的尊重。站在金融创新司法审查的高度,司法审查的立场应当注重维护契约自由和意思自治,尊重市场主体的商业判断,司法干预必须保持歉抑和克制;同时必须慎用资本维持原则,不能轻易以此否定目标公司对赌协议的效力,应当允许商主体在公司法律框架内自由活动,为金融创新提供开放包容、充满活力的法律制度环境。
其他文献
偏关县是畜禽养殖大县．畜牧业已成为支撑农村经济和增加农民收入的主导产业。近年来，偏关县紧紧围绕建设畜牧业大县和畜牧业强县的目标，盯准市场需求，以规模养殖为突破口，加大了畜
当前大学生村官职业成熟度不尽理想,需要从高等教育的创新、社会关注、大学生自身的主体意识等方面入手,寻找解决问题的途径。要实施职业发展教育,强化职业意识,完善职业自我
通过“领会教学法“在篮球教学中应用,领会式篮球教学效果明显,教学目标明确,能够激发学生的学生兴趣,增强吸引力,节省时间,提高效率。
目的探讨血清癌胚抗原(CEA),糖类抗原50(CA50)、CA724联合检测良恶性胃部疾病的鉴别诊断及意义。方法应用化学发光法对38例胃癌患者和51例胃部良性疾病患者中的血清CEA、CA50
该品种株高250厘米，中紧穗，穗}乏29厘米，壳红色，子粒白色，千粒重34克，平均穗重100克，生育期122天。高抗丝黑穗病、叶斑病，茎秆韧性好，抗倒伏能力强，町粮秆兼用．抗旱性好，种植密度9．00万，9．75
近几年来,国务院、住建部以及地方政府都出台了系列的政策文件鼓励工程建设项目实施EPC总承包模式,我国EPC工程总承包市场从早年的发展缓慢也逐步走向成熟,愈来愈多专业设计
库存管理对企业来说是至关重要的。因为库存的种类和库存的数量往往决定着企业的竞争力。长期以来,库存问题一直困扰着诸多企业,尤其是飞速发展的中小企业。面对日益增长的客
新课程改革的一个重要理念就是教师角色的转变．教师要成为学生学习能力的培养者．教学的中心应放在促进学生“学”上，从而实现“教是为了不教”。在高中数学教学中怎样指导学生的
目的探讨酶联免疫吸附试验(ELISA)、乳胶法、胶体硒法、化学发光法(CLIA)4种方法检测HIV抗体,为上海市奉贤区孕产妇临床诊治提供特异度、灵敏度、有效性、安全性更高的指标。
教育公平是人类社会的共同追求,是社会公平的基础,也是衡量一个国家文明水平的重要标志。我国把教育公平作为基本教育政策,出台了一系列政策以推动教育的发展全面提升国家综