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利率市场化一直是我国经济领域中一个热议话题,随着我国加入WTO和经济金融改革的深化,来自各方的声音要求放开利率管制,利率市场化势在必行。我国利率市场化采用了渐进改革的方式,首先是2004年放开外币存贷款利率,然后是同年放开了商业银行的存、贷款定价权,再者是对货币市场交易、商业票据、金融债等领域实行市场化定价,最后是扩大商业性住房贷款的利率浮动范围。长期以来,我国的利率都呈现出受管制的状态,是货币政策意图的风向标,利率市场化程度不高,无论是货币市场、外汇市场还是债券市场,甚至是金融衍生品市场,几乎没有金融创新,产品的定价缺乏基准利率,定价公允性不高,导致我国金融市场化程度低,发展脚步缓慢。因此在推进利率市场化进程中,央行在2007年1月4日推出了以上海银行间同业拆放利率(Shanghai Interbank Offered Rate,简称Shibor)为核心的成为各个金融市场间枢纽的基准利率体系,Shibor的推出不仅有利于货币政策的实施,更是有利于与Shibor相挂钩的一系列金融创新产品的发展,央行打造Shibor的初衷就是为了“进一步推动利率市场化,培养中国货币市场基准利率,提高金融机构自主定价的能力,更好的完善货币传导机制。”自2007年1月Shibor推出以来,其功能和地位一直受到有关人士的关注,在肯定和质疑声中Shibor已走过了五年多的发展历程,如今再看,Shibor是否已经具备了基准利率该有的特征?能否可以扮演货币市场基准利率的角色?它的市场化发展程度究竟如何?是否达到人民银行推出时所期望的效果,是否真正实现了市场化?对于这些问题,本文展开了对Shibor利率市场化发展状况的实证研究,本文主要分为以下几个方面：第一章是绪论部分,首先论述了本文的选题背景以及研究意义,同时进行文献综述,分为国外和国内两部分,国外的研究主要围绕在利率自由化这个主题,而国内对于Shibor的研究主要集中在Shibor是否能成为货币市场基准利率的讨论,对于国内的研究分为两个部分进行阐述,分别是Shibor推出之前和推出之后。为后文的研究做了理论的铺垫。第二章阐述了Shibor的产生、发展和主要功能。首先介绍了我国利率市场化的进程,分为四个阶段,紧接着分析了Shibor在我国利率市场化过程中所起的作用。本章第二个部分则是详细阐述了Shibor的内容,包括相关的概念、Shibor是如何产生的、报价行的选取、报价规则、Shibor的品种等等。第三个部分则是分析了Shibor市场的主要功能,分别从宏观调控和金融产品定价两个方面进行。第三章是本文的主体部分,分为两个部分,首先对Shibor的现行运行状况进行了分析,运用定性和定量的方法,通过数据的呈现,对Shibor从2007年运行至今的发展情况进行阐述和分析,其次从六个方面分析了Shibor的发展状况,第一研究Shibor自身各利率期限结构之间的相关性,第二研究了Shibor与其他市场利率之间的相关性,本文选取的是银行间债券回购利率和银行间同业拆借利率；第三对Shibor与货币政策指标M2之间的相关性进行研究,旨在探索Shibor对于宏观货币政策的传导效应以及联动关系,第四研究了Shibor与宏观经济指标之间的联动效应,本文选取了国民生产总值(GDP)和居民消费指数(CPI)；第五则是对Shibor与国际利率之间的联动效应进行了研究,目的在于发现国际利率水平对Shibor是否有影响,本文选取了伦敦银行同业协会拆借利率LIBOR作为短期国际利率水平的指标；最后一部分对比了不同期限的Shibor市场化程度,试图找出发展最成熟,市场化程度最高的品种。第四章是本文的实证研究的结论和政策建议。分析了Shibor存在的问题和限制发展的因素。为进一步推进Shibor作为我国市场基准利率提供改进的方向,提供了建议。