第三方支付对中国货币供求的影响效应

• 作 者: 张世卓
• 出 处: 首都经济贸易大学
• 发表日期: 2019年01期
• 关键词: 第三方支付 货币供给 货币需求 超额货币供给

近年来第三方支付在电子技术的支持下,出现了势不可当的发展趋势。毋庸置疑,第三方支付为经济活动提供有利条件的同时,也对传统货币运行系统产生了影响。同时,近年来中国存在超额货币供给现象,货币供给的增长超过了经济增长,却没有出现严重实物商品价格的上涨,而资产市场快速膨胀和价格的持续波动,说明相当部分的超额货币供给可能流向了资产市场,这对央行关注稳定的货币政策提出了新的挑战。第三方支付系统作为电子支付系统的有效补充工具,对货币供求产生了怎样的影响?是否是引起超额货币供给或货币供应过剩的因素?以此,我们有必要探讨第三方支付对货币体系产生的影响,进一步提出可行的政策建议。首先,本文在系统梳理第三方支付相关的国内外研究文献的基础上,界定本文第三方支付的概念,归纳第三方支付的运营模式和发展特点,以及从诞生至今的发展状况和作用。此外,界定超额货币供给现象的概念,认为应将第三方支付等金融创新因素纳入到超额货币供给的影响因素中,拓展超额货币供给现象的研究范围。其次,运用规范分析法研究第三方支付对货币供求的影响效应。从替代效应考虑,第三方支付对现金具有较强的替代性,对活期存款次之,扩大了广义货币乘数。从转换效应考虑,第三方支付以较低的费用实现不同货币层次之间的转换,加快了狭义货币流通速度,减少了狭义货币需求。并在IS-LM模型分析框架下分析第三方支付通过对货币供求的影响导致超额货币供给的传导机理。再次,运用实证研究法验证第三方支付对广义货币乘数具有放大效应,对狭义货币流通速度有加速效应,因此,第三方支付通过以上货币传导渠道,产生超额货币供给。另外,在此基础上建立第三方支付与通货膨胀的实证模型,验证第三方支付的发展并没有将多余的货币表现在实物价格上。因此,第三方支付可以作为解释超额货币供给的影响因素。最后,根据上文的分析结果,针对第三方支付对超额货币供给可能带来的影响,及其对货币体系和货币政策产生的冲击提出可行的政策建议。