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企业集团是新兴市场国家主要的企业组织形式。企业集团可以通过监督、激励、和内部市场竞争及内部资产优化再配置等方式来提高资源配置的效率。但是,集团内部的“社会主义现象”、分部经理和集团总部CEO的自利行为可能会影响企业集团的效率。此外,企业集团通过金字塔结构、交叉持股等方式来控制其成员公司,导致控制权和现金流权之间产生分离,使得大股东存在侵占中小股东利益的动机。在新兴市场国家,由于外部监管制度的不完善,更加剧了大股东的“掏空”行为。中国是一个新兴加转轨的经济体,中国企业集团控制的公司多具有股权集中度较高的特征,大股东与中小股东代理冲突问题较为普遍。 独立审计是降低代理成本的重要手段,在法律保护较差的国家,审计师甚至可以起到改善公司治理的作用。但是,由于国内事务所规模较小,市场集中度不高,导致审计市场竞争激烈,审计师也有可能被大股东“收买”。以往研究多以单个上市公司为对象来研究审计问题,本文试图以企业集团做了一个整体来研究企业集团的相关审计议题,以期为审计理论研究提供一个新的视角。具体议题包括(1)审计质量;(2)审计师变更与审计意见购买;(3)经济后果。 本文研究发现:(1)审计质量。企业集团可以通过安排审计师统一审计其旗下控制的多家上市公司,来达到收买审计师的目的,集团统一审计降低了审计质量;由于政治关系的影响,本地所进行统一审计会明显降低审计质量。但是,异地所统一审计与非标准审计意见不相关。考虑规模与地域因素交互影响后发现,本地小所和异地小所进行统一审计会明显降低审计质量,只有异地大所进行统一审计才能提高质量。此外,从制度变迁角度来看,制度变迁之后或审计师法律责任加大之后审计师变得更加稳健。进一步研究发现,在2007年前主要是小所统一审计质量较差,而大所不受影响;在2007年之后小所和大所统一审计质量都有所改善。(2)审计师变更与审计意见购买。审计师对集团内任何一家上市公司出具非标准审计意见,可能导致集团内多家上市公司变更该事务所的审计业务;企业集团通过变更事务所能够实现审计意见改善。此外,变更对象不同,变更后果也不同,首次审计该集团业务的审计师更容易屈服于集团,更容易被收买。(3)经济后果。整体而言,集团统一审计不但不能降低资本成本,反而会提高资本成本;进一步的研究发现,不同的事务所进行统一审计存在明显不同。从事务所规模来看,选择小所进行统一审计则可能提高资本成本,而大所统一审计对资本成本没有影响;从地域来看,选择本地所进行统一审计提高资本成本,而异地所进行统一审计对资本成本没有明显影响。此外,法律环境的变化对统一审计的后果也存在明显影响,在法律环境改善之后统一审计可以降低资本成本。 本文的研究意义在于:(1)从理论上说,以往研究多以单个上市公司为对象来研究相关审计问题,但是在新兴市场国家企业集团是主要的企业组织形式。本文将集团作为一个整体来研究企业集团的相关审计议题,以期为审计理论研究提供一个新的视角。(2)从实践上说,本文也能帮助资本市场参与者更加充分地认识集团统一审计,并可为统一选聘审计师政策的制定和执行监管提供理论参考。