【摘 要】
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中国房地产市场正逐步走向规范，房地产信贷紧缩，房地产企业资金压力前所未有，房地产“暴利时代”终结。利润趋平均化加剧竞争，房地产企业管理者需面临新的挑战。这就对企业高层管
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中国房地产市场正逐步走向规范，房地产信贷紧缩，房地产企业资金压力前所未有，房地产“暴利时代”终结。利润趋平均化加剧竞争，房地产企业管理者需面临新的挑战。这就对企业高层管理者特别在企业日常经营管理决策中提出了更高的要求。本文选取房地产上市公司管理层特征与公司成长性为研究对象，在企业成长性理论和管理层特征理论的基础上，从动态的角度预测房地产企业在未来一段时间内的增值能力与发展情况。 本文在预期理论，委托代理理论，企业成长的三因素和高层梯队理论的基础上，从管理层特征、企业成长性及其两者之间的关系三个方面对国内外管理层特征与企业成长性的相关研究进行梳理。之后从对房地产上市公司成长性现状进行分析，并与其他典型行业上市公司成长性现状进行对比分析。结合房地产上市公司的特点及以往学者的研究结论进行分析提出本文的研究假设、构建房地产上市公司管理层特征与成长性的多元回归模型。选取房地产上市公司的管理层的平均年龄，教育背景，管理层的规模，独立董事比例，董事长与总经理两职合一，管理层的持股比例六个代表性指标作为本文的解释变量;并通过因子分析计算的成长性因子作为衡量成长性的被解释变量分别进行描述性统计，相关性分析和回归分析，并且在实证分析时按照企业的成长周期把房地产上市公司按照现金流量法划分为成长期、成熟期、衰退期三个阶段进行对比研究。最后得出研究结论:房地产上市公司管理层年龄在各个成长周期都与企业成长性正相关;教育背景在衰退期与企业成长性不相关，其他时期正相关;管理层规模与企业成长性在成熟期负相关，在其他时期相关性较弱;独立董事比例与成长性在各个生命周期都不相关，这与本文的假设一致;两职状态和成长性在成熟期和衰退期正相关，在成长期相关性不强;管理层持股比例与企业成长性均不相关。 最后根据实证的结果提出结论建议:房地产上市公司应该配备合理的管理层结构，包括年龄结构合理和保持合理的人数，强化管理层的能力，完善独立董事制度，采用董事长总经理两职合一的领导权形式。
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