证券内幕交易之民事责任研究

• 作 者: 何蕾
• 出 处: 华中科技大学
• 发表日期: 2007年期
• 关键词: 内幕交易 民事责任 侵权赔偿责任 构成要件

公平竞争和公平交易是证券市场的基本行为准则。内幕交易是通过未公开的内幕信息来牟利,而对于证券市场的其他投资者而言,是在信息不对称的情况下进行交易,并且其中部分投资者因内幕交易行为而受损失。因此,从维护广大投资者利益和补偿相关投资者因内幕交易所受损失而言,应该追究内幕人员的民事赔偿责任,以保护正当投资者的合法利益。但是由于我国立法在证券内幕交易民事责任的规定方面存在着相关法律规范不完善或缺乏可操作性的问题,比如内幕交易与损害后果之间因果关系的认定、损失数额的计算确认等,在现行法律中都难以确定。为解决诸多证券内幕交易民事责任的法律难题,本文以比较分析、判例分析和实证分析为研究方法,从分析证券内幕交易的民事责任性质入手,就我国应如何完善内幕交易民事责任制度作初步的探讨,以资有益于立法和实践。首先,本文对证券内幕交易民事责任一些相关的基本概念做出具体界定,然后在此基础上探讨了证券内幕交易的归责理论问题。其次,通过介绍关于我国证券内幕交易民事责任性质的三种学说,并分析比较了各自的弊端,指出应将证券内幕交易民事责任的性质定为特殊的侵权损害赔偿责任。再次,在将责任定性为特殊侵权责任的前提下,进一步分析证券内幕交易民事责任的构成要件,按照四要件说将其分为责任主体、客观要件、主观要件及违法要件逐一做详细的阐述。最后,着重讨论了完善我国证券内幕交易民事责任制度的两个难点问题,建议采用差价补偿的方式限定内幕交易民事赔偿的范围,并采用连带赔偿的责任方式对受损方给予损害补救。