上市公司更名的动机与超额收益率研究

• 作 者: 柳青
• 出 处: 内蒙古大学
• 发表日期: 2016年01期
• 关键词: 上市公司 更名动机 超额收益率

2014年以来,我国的证券市场逐渐显露出一个奇怪现象。许多上市公司陆续更改公司名称和股票简称,引起了媒体的舆论和投资者的广泛关注。其中一些是由于真实的公司易主或是变更了经营的业务范围,但也不乏一些以此为噱头想借此吸引公众眼球达到投机目的的公司。奇怪的是,每个企业更名后股价都会迅速上升,因此,本文想要对这一现象进行研究,并分类型探讨产生的结果。本文采用案例分析法,选取多个案例平行研究,探讨了第一股东变更型、主营业务变更型、投机型和被动更名四种动机不同的企业更名行为对企业的短期超额收益率和长期股价带来什么样的影响。研究结论主要为：在公司发布更名公告和正式更名这两个时点前后,公司股价均会出现异动。对第一股东变更型企业,市场存在提前反应,超额收益率会在事件日后大幅突然上升并能持续一周左右；对主营业务变更型企业的影响会更长并且呈现周期性特征,同时此类企业市场并不存在提前反应；对投机型更名企业更名后也会出现高超额收益率的现象,并且较其他类型效果更显著,但随后会大幅下跌恢复到更名前,并不能带来实质的好转；对于被动更名,摘星摘帽企业会顺应市场发展一切向好。同时,针对企业长期股价走势作了简要分析,数据表明,更名事件对于企业长期股价并无太大影响,对于股东变更型企业只会出现短暂的上涨,对业务变更型企业的影响最持久,可以达到约九个月,投机型企业也很难通过更名达到哄抬股价的目的,股价并非一路上涨,涨势过后跌势更猛,而被动更名企业借此可以保壳,顺应市场稳定经营。