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随着我国股票市场的迅猛发展，上市公司数目不断增加，越来越多上市公司面临着股权再融资的问题。股权再融资依照发行对象主要有配股和增发两种，而采取其中哪种方式是上市公司权衡多种因素的综合结果。我国的大股东控制现象较为突出，考虑存在大股东控制权私利情况下的上市公司股权再融资决策就是本文主要分析内容。
本文建立理论模型分析了当一个大股东拥有绝对控制权的上市公司面临新的投资项目而需要股权再融资时，在不影响公司控制权的情况下，再发行过程中各相关利益主体基于最大化投资回报率原则在配股和增发问的选择。考虑资本报酬率不变的情况，公司规模扩大会引起大股东控制权利益增加。增发和配股后企业的规模一样，大股东的控制权收益相同，而增发所要求大股东投入的成本更少，所以增发时大股东的投资回报率更高，大股东倾向于增发。虽然控制权利益增加使大股东对整体小股东利益侵犯更加严重，但增发扩大了小股东总投资基数，小股东单位投资成本所承担的控制权利益剥削更少，小股东的投资报酬率也有可能提高。这样的“分散效应”使小股东也更加倾向于增发。
接着本文进一步分析资本报酬率不同的情况下，上文所说的大股东和小股东倾向于增发的原因都仍然存在。高资本报酬率的新项目会使小股东有更多激励参与公司的股权再融资，大股东也能获得更多收益使增发易于实现。另外，新小股东的保留投资收益率对公司增发是否实现也有很大影响，保留投资收益率越低，增发越容易实现，反之则越难。
总的来说本文得到了很多有益结论：控制权利益的存在驱使大股东倾向于增发；“分散效应”和新项目的高资本报酬率是小股东明知道大股东会侵犯其利益但仍然要参与企业股权再融资的原因。
最后，本文分析了我国从90年开始建立股票市场近17年以来的股权再融资数据。数据表明在同等样外部约束条件下，我国上市公司更加倾向于增发，而这一现象这和本文理论推导的结论一致。