我国中小高科技企业成长期的夹层融资应用研究

• 作 者: 王华景
• 机 构: 对外经济贸易大学
• 出 处: 对外经济贸易大学
• 发表日期: 2010年期
• 关键词: 中小企业 企业发展 资金筹集 夹层融资

中小高科技企业在推动我国产业升级，提高国家经济综合竞争能力方面发挥着越来越重要的作用。但是，许多中小高科技企业在经历了种子期和初创期的艰苦创业阶段，进入成长期后急需投入大量资金开拓市场和批量化生产，却苦于无法筹集到来源、结构、成本合理的发展资金。要么股权融资比例过高，控制权稀释比例过大；要么优先债券融资不足，难以满足成长期快速发展和扩张的需要。然而，通过应用夹层融资方式----一种发源于欧美，兼具债权和股权双重特征的新型融资模式，筹集成本高于优先债权但低于外部普通股权融资的夹层债务资金，则可有效地解决中小高科技企业成长期的融资问题。　　
本文首先通过剖析我国中小高科技企业成长期的融资现状和存在的问题，指出中小高科技企业成长期融资二元结构明显，缺乏优先债权和外部股权融资中间的夹层融资来源。然后以夹层融资的相关理论为基础，分析中小高科技企业成长期应用夹层融资的可行性。接着，通过对山西光宇半导体照明有限公司在成长期应用夹层融资推动企业快速发展案例的分析，进一步证明了夹层融资在中小高科技企业成长期的作用。最后，从应用的角度分析目前我国中小高科技企业成长期应用夹层融资面临的现实问题，并提出相应的对策与建议。通过本文的研究，希望能够真正帮助我国中小高科技企业在成长期筹集来源、结构、成本合理，较少稀释控制权的夹层资本融资，促进中小高科技企业在成长期快速发展。