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公司成长性，是对公司实现可持续成长能力的刻画。对公司成长性进行分析，有利于认清公司在市场竞争中所处的地位和发展前景，对管理者、投资者等利益相关者具有重大意义。那么，是什么因素决定着企业的生存和成长，这些因素又是如何发挥作用的，笔者在探寻影响公司成长诸原因时，着重关注公司内部治理机制中的董事会特征因素。 20世纪90年代以来，公司治理问题开始得到了世界范围内的广泛关注，并形成了公司治理改革的全球化浪潮，公司治理已经成为现代企业提升企业核心竞争力的关键因素。在上市公司的治理结构中，董事会既是代理人，又是委托人，在公司治理结构中处于枢纽位置。从世界范围的公司改革来看，各主要市场经济国家近十年来大都将董事会制度的改革置于改革中最重要的地位，公司的内部治理正在经历着由股东大会中心主义向董事会中心主义的制度变迁。作为公司治理的内部核心机制之一，董事会在公司中是一个重要的决策和监督机构。董事会在公司治理中发挥有效的作用是公司制度得以较好发挥作用的重要保障，一个运作良好的董事会能够提高公司的管理效率，进而大大提高公司成长性。一直以来，各国诸多学者和公司都在积极探求什么样的董事会特征能够提高董事会的效率进而提高公司成长性。在国外，对于董事会特征与公司成长性的研究已有一定的成果。但与西方财务界相比，我国在董事会研究方面深度和广度都略有不足。有鉴于此，本文对我国上市公司董事会的特征对公司成长性的影响进行实证分析，以此更加明确董事会特征在公司治理和公司成长性方面的重要作用，以期能为我国上市公司董事会治理的改善提供一些参考和建议，为进一步加快上市公司董事会治理的步伐、提升董事会治理的核心地位提供可行性参考。 本文采用规范研究与实证研究相结合，以实证研究为主的研究方法。从利益相关者理论、委托代理理论和资源依赖理论的角度对我国上市公司董事会特征与公司成长性的关系进行了理论分析，并在理论分析提出的假设基础上，对二者的相关性进行了实证分析。本文选取沪深两市上市的504家上市公司作为研究样本，以2006-2009年的数据，用主成分分析法得出样本公司的成长性得分，考虑到治理结构对企业成长性的影响具有滞后效应，以2005年董事会数据为窗口，对董事会规模、董事会领导权结构、独立董事比例、年度内董事会会议次数、董事持股比例及董事报酬这六项可量化的董事会特征进行了描述性统计分析并运用相关分析、回归分析等统计方法实证检验了董事会这六项特征与公司成长性之间的关系。 根据上述思路，本文分为五个部分，各部分的主要内容如下:第一部分是导论，阐述本文的研究背景和意义，提出本文将研究的内容、方法和创新之处。第二部分是理论研究基础和相关文献回顾，介绍公司董事会特征和公司成长性的相关理论，通过对已有文献的回顾和梳理，掌握董事会各特征与公司成长性的国内外研究成果。第三部分是运用主成分分析法评价公司成长性，得出各公司成长性得分。第四部分是实证分析，在理论分析及研究假设的基础上，采用多元回归模型分析公司董事会特征对公司成长性的影响。第五部分总结本文研究结论，在此基础之上，提出相关的改善董事会治理的政策建议并分析指出本文存在的局限性。该部分针对实证结果所反映的问题，提出了提高我国上市公司董事会治理效率的有关建议，如完善董事会职能、完善独立董事制度和健全董事会激励制度等。 本文的主要结论:董事会规模与公司成长性显著正相关;董事会独立董事比例与公司成长性呈正相关关系但不显著;董事长与总经理二职兼任与公司成长性呈弱负相关关系但不显著;董事会会议次数与公司成长性呈显著负相关关系;董事持股比例与公司成长性正相关但不能通过统计上的检验;董事年度薪酬与公司成长性显著正相关。