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由于房地产项目投资规模大、开发周期长，并且受政策影响大，其决策具有更大的不确定性。房地产投资分析是房地产项目实施过程中的一个重要的环节，其结果直接关系到投资的成败。目前房地产项目的投资分析使用最为普遍的方法是现金流量分析法(简称NPV法)，这种方法忽视了房地产投资中不确定性和动态灵活性给项目所带来的价值。
实物期权是一种全新的“思维方式”，这种方法能够客观处理房地产投资项目中的不确定性以及项目管理的灵活性。将实物期权方法引入到房地产项目投资决策中，能够弥补传统评估方法的不足，可以更为客观的评估项目价值。
论文首先对传统的投资决策理论在房地产项目评价中的不足进行分析，在对实物期权基本理论进行综述的基础上，通过比较分析，对实物期权用于房地产投资项目的合理性进行了论证。其次论文在Black-Scholes模型的基础上引入房地产价值漏损参数，构建了房地产项目投资的实物期权模型，并对模型中的参数进行分析，获得各个参数对模型的影响关系。最后结合房地产投资项目案例，结合传统评估方法，进一步证实了实物期权在评估房地产项目价值方面的合理性。房地产投资项目中的期权价值是不应忽略的，实物期权方法能够很好地挖掘房地产投资项目中隐含价值，并能在项目评价中定量估计其不可逆性和不确定性。