我国问题证券公司风险处置研究

• 作 者: 王劲松
• 机 构: 东北大学
• 出 处: 东北大学
• 发表日期: 2013年期
• 关键词: 问题证券公司 风险处置 金融监管 政府救助

2008年的全球金融危机对主要发达国家金融体系和实体经济造成了严重损失，同时为包括中国在内的新兴经济体在预防和处置金融体系危机方面留下了许多值得反思的经验和教训。这其中的一个重要问题就是在金融机构出现倒闭可能时，政府和监管部门应当如何进行风险处置。证券公司作为我国金融体系中的一个重要主体，与证券市场的发展、国家经济的运行以及社会的稳定休戚相关，一直以来都是我国金融监管的重点对象。在我国经济发展的现阶段，对于面临重大风险的证券公司，政府及其监管部门应当采取何种举措及时处置和化解风险，以避免更大的损失发生，是一个关系到我国证券市场稳健和可持续发展的重大问题。　　本文对我国问题证券公司的风险处置进行了系统性研究。第一章主要论述选题的背景和意义，并围绕风险处置问题对相关国内外研究文献进行综述，进而提出本文的主要思路和结构安排。第二章对问题证券公司风险处置的基本理论进行论述。包括对问题证券公司的界定，对风险处置定义、目标、原则的阐述，并对我国证券公司风险处置的历史进行了简要回顾。依据后发优势、路径依赖等经济学理论对我国证券公司风险处置进行分析，提出基本的思路和方向建议。最后对我国问题证券公司现有风险处置方式及其影响因素进行了总结。第三章重点研究了美国、日本、韩国三个国家证券行业的风险处置机制及其给予中国证券业的启示。通过对三个典型国家对问题证券公司风险处置的背景、手段和经验的归纳，为对本文风险处置框架的搭建提供经验基础。第四章中研究出了我国问题证券公司风险处置的一般化模型。包括行政处置模型和市场处置模型，并合成得到综合处置模型。基于此本文提出问题证券公司风险处置的整体思路，包括在假设市场处于不同发展阶段的条件下不同处置模式效果的差异性研究，以及市场处于初期、中期和成熟期时最优处置模式的选择。最后将得出一般化的结论。模型为全文分析风险处置问题提供了基本框架和思路。论文认为，市场从初期、中期到成熟期发展的过程，也是市场化处置程度逐渐深化的过程，风险处置当中最重要的三种方式，即救助、重整和退出机制可以同这三个阶段大致对应。在此基础上，第五、六、七章中也分别对三种风险处置方式的实施及配套体系进行了研究，并结合实际案例，提出了完善相关机制的政策建议。最后对全文的主要贡献做了简要总结，并提出了未来值得进一步深入研究的领域。