【摘 要】
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现代企业所有权与经营权的分离，带来了委托代理问题，委托人与代理人之间存在着利益背离、目标效用相异。运用报酬政策来解决股东与经理人之间的代理问题，是学术界对代理成本研究
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现代企业所有权与经营权的分离，带来了委托代理问题，委托人与代理人之间存在着利益背离、目标效用相异。运用报酬政策来解决股东与经理人之间的代理问题，是学术界对代理成本研究的一个方面。由于经理人投入的不可观察性、不可证实性及不确定性的影响，经理人的报酬只能与可测度的产出——业绩指标相联系。经理人的报酬与企业业绩之间的关联性如何直接关系到其报酬契约的有效性。有效的报酬契约才能产生强大的激励效应，促进公司业绩的提升。因此，经理人报酬与业绩的关联性问题备受人们关注。 报酬契约是激励、风险和决策选择等因素的微妙组合，是现代公司治理结构的重要组成部分。在我国经济体制改革不断深化的进程中，股份制改造已成为国有企业改制首选的目标模式。但当前上市公司中存在严重的“内部人控制”等问题，公司的治理效应普遍弱化，经理人的报酬契约作为公司治理的内部机制之一，未能充分体现风险和收益的权衡和配比。本文针对以上问题展开讨论，通过对我国上市公司中经理人报酬与业绩关联性的理论分析和实证分析，认为两者之间具有统计相关性，并论述了这种关联效应的强弱可能带来的经济后果，提出了对构建以业绩为基础的我国经理人报酬契约的一些建议，认为报酬契约应加大包含更多经理人行为信息量的业绩基础的比重，充分考虑报酬契约中保障因素和激励作用的平衡。在报酬契约的执行过程中，应严肃履约行为，奖罚公正严明，真正实现风险与收益的共担。同时，完善公司治理结构和内外部监督机制、监督环境，为经理人报酬契约的正常履行和实现提供重要保证。
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