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在现代金融体系中,信息和资本已经成为资本市场中的稀缺资源。一方面,信息作为投资者决策基本依据,引导着资本在市场中流动；另一方面,上市公司为了获得资本,不得不提供更多的信息以吸引投资者。国外研究对于上市公司信息披露与权益成本的关系关注地较早,同时也较为深刻,一般认为信息披露的增加有利于降低权益成本；进一步的研究显示,信息披露对权益成本的作用主要是通过影响公司的预期风险与股票流动性来实现。由于证券市场发展较为落后,国内关于信息披露对权益成本影响的研究起步较晚,并且在该领域的实证检验也未形成一致的观点。而随着我国多层次资本市场体系的不断完善以及对投资者保护日益重视,加之我国上市公司又有着明显的股权融资偏好,使得理清上市公司信息披露与权益资本成本的关系变得更为迫切。本文在借鉴国内外研究的基础上,分别利用资本资产定价模型CAPM和OJ模型,对我国深交所上市公司2007至2011年度的权益融资成本进行了估算,其中CAPM模型下各年度均值为9.72%,OJ模型下各年度均值为13.14%,虽然数值上有差异,但二者的时间序列走势基本一致,并且进一步的分析显示OJ模型比CAPM模型对市场波动的敏感度更高。在对上市公司信息披露情况分析时,为了更为全面和准确的评估我国上市公司的信息披露状况,本文分别对沪市和深市上市公司的信息披露状况和信息披露违规情况进行统计和分析,结果显示(1)我国上市公司信息披露质量正在逐年提高,同时涉及信息披露违规的比例也在逐年下降；(2)但是从绝对发生率角度来说,我国上市公司信息披露违规现象依旧十分严重。在现状分析的基础上,本文以深交所发布的信息披露考评作为公司信息披露水平指标,同时以OJ模型估算的值作为公司权益成本替代量,对深圳交易所上市公司的信息披露与权益资本的关系进行了实证检验。实证结果显示,(1)上市信息披露水平与权益资本成本呈负相关,(2)但是在信息披露滞后一期的情况下,二者关系并不显著。在进一步的研究中发现, (3)信息披露水平与公司的预期风险(贝塔值)存在着显著的负相关关系；(4)在检验信息披露与公司股票流动性关系时,信息披露与股价波动率的关系显著,但与股票换手率的关系并不显著。这可能是由于我国证券市场投机行为过度,从而弱化了信息披露对股票换手率的影响。