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加大对传统产业投资的支持力度,激发企业投资和设备更新改造的积极性,对于产业结构优化升级,实现经济高质量发展具有重要的意义。近些年来,国家和政府出台了系列加速折旧政策,2014年以来,频度和力度更是不断加大,因此,评估加速折旧政策的投资效应尤其是异质性影响,具有重要研究价值。本文就财政部和税务总局下发的《关于完善固定资产加速折旧企业所得税政策的通知》(财税[2014]75号)、《关于进一步完善固定资产加速折旧企业所得税政策的通知》(财税(2015]106号)两个文件,研究加速折旧政策对制造业企业投资行为的影响并进行异质性分析。首先,分析固定资产折旧抵税原理和资本使用者成本,阐释加速折旧政策影响企业投资行为的机理。其次,在理论分析的基础上,以2010年至2018年A股剔除金融业、软件和信息服务业的上市公司为主要研究对象,构建双重差分模型(DID),实证分析加速折旧政策对于制造业试点行业投资的影响,研究发现,加速折旧政策促进了企业的固定资产投资,对机械设备类固定资产投资的助推作用最大,对厂房建筑物类固定资产投资的影响则不显著。进一步的,为验证研究结论的可靠性,本文进行了平行趋势检验,并通过更换计量模型、更换被解释变量、排除“营改增”事件的影响等进行了稳健性检验。再次,考虑到企业的投资意愿、投资能力及税负水平会影响政策效果的强弱,本文又分别从企业生命周期、融资约束、纳税情况三个角度进行了异质性分析。研究表明,就企业生命周期而言,加速折旧政策可以助推具有投资动机的成长期和衰退期企业增加固定资产投资,对于成熟期企业的投资效果不显著;就融资约束来说,加速折旧政策投资促进效果仅发生在融资约束较高的企业;纳税情况方面,亏损状态或者企业的避税活动明显抑制加速折旧政策效应。本文还进行了进一步的拓展研究,验证了加速折旧政策的“资本深化效应”。最后,基于实证研究结论,本文提出了进一步完善加速折旧政策的建议。包括:政府应该加大加速折旧政策优惠力度,增加首年特别折旧或者特别折旧年限规定;探索差异化政策规定,使不同特征企业都能享受政策优惠,提高政策有效性。本文的创新包括研究视角的创新和研究内容的拓展。研究视角上,从与企业投资决策密切相关的企业特征出发,首次从生命周期视角研究加速折旧政策效果的异质性。内容上,本文探讨了加速折旧政策的“资本深化效应”,拓展了相关领域的研究。