【摘 要】
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近年来,互联网产业加快步伐进行整合,无论是并购数量还是并购金额都在攀升。2016年至今,互联网行业的并购整合速度放缓,企业并购更加理性而不再盲目投资,尽管如此,整个行业的发展依旧迅猛。并购是互联网企业扩大业务范围、增强经营实力的途径。国内互联网公司的发展和收购历史都比较短,因此主要是照搬国外并购模式,加之并购活动本身存在风险,目前国内互联网企业并购失败率很高。衡量并购成功与否的关键因素之一是并购预
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近年来,互联网产业加快步伐进行整合,无论是并购数量还是并购金额都在攀升。2016年至今,互联网行业的并购整合速度放缓,企业并购更加理性而不再盲目投资,尽管如此,整个行业的发展依旧迅猛。并购是互联网企业扩大业务范围、增强经营实力的途径。国内互联网公司的发展和收购历史都比较短,因此主要是照搬国外并购模式,加之并购活动本身存在风险,目前国内互联网企业并购失败率很高。衡量并购成功与否的关键因素之一是并购预期协同效应能否实现。本文研究“互联网+”背景下企业并购动因与协同效应,从并购动因出发,探究符合企业的协同效应评价方法及分析维度。本文研究结论有助于丰富国内并购理论体系,在实践中为互联网企业并购提供指导意义。本文研究目的之一是通过归纳和总结国内外文献关于企业并购的研究,基于互联网行业特点探究和分析企业并购动因,结合并购动因理论来构建评价体系,为互联网企业合理并购以及科学持续发展提供一定的借鉴。研究目的之二是从三个维度评价“互联网+”背景下企业并购的协同效应,以阿里巴巴并购饿了么为例构建财务和非财务指标结合的评价体系,旨在探索提升企业并购协同效应的方法,对互联网企业并购起一定的指导作用。本文选取阿里巴巴并购饿了么作为案例研究对象,分析互联网行业的发展现状、并购情况及并购特征,探究“互联网+”背景下企业并购的动因分析及协同效应。分别从阿里巴巴和饿了么的角度分析本次并购活动动因,采用财务指标分析法和事件研究法对阿里巴巴并购饿了么的协同效应进行评价,探讨该案例对采取并购方式实现进一步发展的互联网企业有何借鉴意义。论文主要内容可分为以下五个部分:第一章为导论。本章阐述选题的背景及意义,本文的主要研究思路和研究方法,进而介绍本文研究方法,最后梳理本文的主要贡献与不足。第二章为文献综述。本章主要对企业并购的国内外相关文献进行系统地梳理,阐述“互联网+”和企业并购的内涵;从企业并购动因、并购协同效应及评价方法、“互联网+”与企业并购三个方面分析国内外学者的研究思路,在此基础上进行述评。第三章为“互联网+”背景下企业并购的理论分析。本章第一节阐述企业并购理论基础,第二节阐述我国互联网行业的发展状况、并购现状及并购特征;第三节在此基础上,进一步分析“互联网+”背景下企业并购的动因,探究并购协同效应的分析维度以及评价方法。第四章是阿里巴巴并购饿了么的案例研究。首先阐述并购双方概况,进而分析并购活动中双方的动机。在协同效应评价上,从经营、管理及财务协同三个维度展开,从并购动因出发,研究“互联网+”背景下,并购协同效应形成与实现机制,结合财务指标和非财务指标评估协同效应作用结果。最后,使用事件研究法检验本次并购的市场反应。第五章为阿里巴巴并购中存在的问题和对策建议。本章的分析建立在前文基础之上,第一节从并购背景、并购动因、并购协同效应三个方面总结本文研究结论;第二节从多个维度总结阿里并购的经验与启示,并提出建议;第三节,指出本文研究的局限性和论文的不足之处。本文的主要贡献在以下几个方面:（1）在研究视角上,本文从“互联网+”背景出发,在传统财务视角之外,重点关注并购在整体生态战略布局上产生的协同效应,引入市场份额、月活跃用户等非财务指标对其未来的成长性进行分析,分析其并购带来影响。（2）在研究对象上,本文选取阿里巴巴并购饿了么案例,本次收购为高达95亿美元的全现金支付,本案例较为典型;案例发生于2018年上半年,本文结合最新整合动态以及企业发展状况进行评价,具有一定的时效性。（3）在研究方法上,本文以案例研究的方式进行深入探究,在现有研究基础的上,针对行业特征和阿里巴巴并购饿了么具体案例选取衡量指标,希望通对此次并购事件的评价,为实现协同效应提供启示。
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