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2008年席卷全球的金融危机给全世界的经济实体一次沉重的打击，虽然金融危机已经过去几年了，但它所造成的影响依然挥之不去。如何从危机中走出来，保持经济增长和扩大就业就成为了当前的热门话题。 不管是在发达国家，还是在发展中国家，毋庸置疑，中小企业为国民经济作出巨大贡献。据统计局数据显示，我国中小企业数量占企业总数的99％，贡献的GDP达到了经济总量的60％，上缴税金占50％，容纳就业人数占75％以上。而对于创新型中小企业来说，在构建创新型国家、转变经济发展方式和战略性调整经济结构过程中还承担着重要角色。然而，我国中小企业的发展一直都面临着一个重大的挑战——融资难，在金融危机的背景下，中小企业融资更是难上加难。 2009年，期待已久的创业板市场终于诞生，这是继主板、中小企业板后的又一融资平台，为我国创新型、成长型的中小企业开辟了一条全新融资渠道。对于身处融资困境、缺乏发展资金的中小企业来说，创业板的推出，既是机遇又是挑战。如何充分利用创业板市场来为企业做大做强，是每一个中小企业都必须思考的问题。 在后危机时代，能否妥善解决中小企业融资困境，直接关系到我国经济发展方式转变、经济结构战略性调整以及“十二五规划”能否顺利实现，而如何充分利用创业板市场来扩宽中小企业融资渠道，则是我们解决中小企业发展问题的重点与难点。笔者希望能够通过系统分析研究我国中小企业的融资困境以及解决之道，特别是对于创新型、成长型企业的研究，来为我国中小企业走出融资困境提供一定的理论帮助。 各国对中小企业的定义是不同的，但大同小异，从定量的角度看主要基于雇用人数、销售额和资产规模来定义的，从定性角度看，中小企业是独立的、所有权和经营权统一的、市场份额不大的经济实体。对中小企业进行界定，才能够对解决中小企业融资困境框定范围，做到有的放矢。 企业成长发展是一个复杂的系统，不管从经济学角度，还是从管理学角度分析，企业要获得发展，就必须具备相应的独特资源，拥有具备创新性的企业家，通过他的领导组织来对资源进行整合，不断挖掘资源潜力，形成核心竞争力，在与市场的互动中降低交易成本，从而实现企业效益最大化。企业成长理论为我们研究中小企业融资需求提供了理论基础，因为中小企业成长的特征和规律决定了中小企业的融资需求，而融资需求又决定了满足企业特征的融资方式。 中小企业融资困境是近现代企业实界和理论界的重点和难点。回顾中小企业融资研究史，国外文献主要集中在中小企业资本结构和融资难的原因分析上，提出了资本结构理论、信贷配给理论、中小企业融资缺口理论、关系贷款理论、中小企业融资周期理论;而国内文献主要集中于融资困境的症结分析和融资渠道的选择上，更加强调解决方案的探讨。 一般情况下，企业融资可以看作资金需求方和资金供给方博弈的过程，企业融资状况可以看成是这一博弈过程的结果。因此，企业融资就是为了满足企业发展对资本的需求，进而依据不同类型和成长阶段企业的融资需求和成本，选择能最有效地解决信息不对称问题的融资方式的过程，最终实现企业与投资者之间融资的博弈均衡。从融资需求的角度看，处于不同发展阶段，企业融资需求是不同的，对于处于成长期的中小企业来说，经营风险很大，融资需求也很大;不同行业企业会有不同的资本结构，而不同的资本结构和融资偏好又会导致不同的融资需求;资产的专用性也影响着企业的融资需求。而从融资供给的角度看，主要分为债权融资和股权融资，投资者会根据信息不对称所导致的逆向选择和道德风险采取相应的措施，来减低风险，最大化收益。 改革开放30多年，随着社会市场经济体制改革的深入，我国涌现出大批具有成长性和创造性的中小企业，但是这些企业发展很缺资金，传统的间接融资融资途径难于满足其融资需求。创业板的推出，就为这类中小企业迎来融资的春天。相比于主板市场，不管是股本要求、资产要求，还是盈利要求，创业板市场准入门槛要低，它不过分注重企业规模和既往业绩，更多强调企业要有明确的发展主题和经营能力、有可观的发展前景和成长空间、有周详的发展计划和实施步骤，这就为成长的中小企业及高新技术企业进入资本市场创造了有力条件，为解决中小企业发展融资难的问题提供一个很好的舞台。 香雪制药是一个典型的创新型中小企业，创新性很强、成长性很快，当然也面临较高的经营风险和财务风险。香雪制药通过引进创业投资，不断完善公司治理，然后在创业板市场IPO，募集到足够资金去解决产能不足、营销网络滞后、研发能力不足、财务风险较大等问题，同时也让创业投资者能够以一种较为便捷、低成本渠道退出企业，有力地促进了我国创业投资的大发展。这为类似中小企业解决融资困难提供了很好的借鉴意义。 文章的创新之处:对于中小企业融资困境，通过融资需求和融资供给两方面进行了深入的研究，把信贷配给理论、信息不对称理论、资本结构理论、企业成长周期理论和资产专用性理论运用到具体的分析中;结合香雪制药IPO的案例，较深入地分析了我国创业板市场的推出，对于我国中小企业融资带来了新的机遇和挑战，并在最后针对在创业板上市过程可能遇到会问题提出相应的对策建议。文章的不足之处:对于解决融资困难缺乏有针对性的、具体的措施，同时整篇文章侧重于纯理论的研究，特别是对我国中小企业融资困境的问题，缺乏实际数据的支撑，因此说理显得单薄。希望以后的研究工作中，能够进行深入实地调研，掌握第一手的资料，为中小企业融资问题提出更具价值的建议。