上市公司财务危机预警分析

• 作 者: 李华晗
• 机 构: 对外经济贸易大学
• 出 处: 对外经济贸易大学
• 发表日期: 2009年期
• 关键词: 财务危机 预警模型 Logistic回归分析 上市公司 利益相关者

近两年来，我国资本市场发展迅速，上市公司的各个利益相关者在这个瞬息万变的证券市场中极其需要一些有效的财务工具来分析、预测企业的财务状况，并籍此来做出正确、有效的决策。　　
本文在国内外已有研究的基础上，借鉴其相对成熟的经验，根据我国证券市场及上市公司自身的特点，建立适合我国上市公司的危机预警模型，并通过实证分析来确定模型的有效性和有效期限，为上市公司各利益相关者分析、预测财务危机提供有效的预警模型。　　
在研究过程中，本文选取了2007年因财务状况异常而被实施特别处理(即*ST和部分ST)的61家公司，并严格按照行业和资产规模的一致性选择了相应的61家非财务危机公司，通过T检验，找出差异显著的14个财务指标，以因子分析进行降维处理，选择出5个相互无关因子进行Logistic回归，建立Logistic回归方程，通过验证分析，确定通过Logistic建立的回归模型能够有效预警企业的财务危机，模型的有效期限一般为三年。　　
本文在研究过程中，首次采用新会计准则实施后的会计信息进行判别验证，并由验证结果分析了新财务信息对预警模型的影响；其次，本文研究过程中首次提出模型的有效期限理论，并采用了连续建模方法来推测模型的有效期限，得出预警模型的有效预警期限一般为三年的实证结论；最后，本文在对预警模型有效性的判定分析中，首次在所有正常上市公司中采用EXCEL随机选择样本并进行验证，极大提高了预警模型判别结论的有效性。　　
因此，本文建立的回归方程能够为上市公司各利益相关者进行企业财务危机预测提供有效的帮助。