【摘 要】
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黄金具有货币和一般商品的双重属性,由于其价值相对稳定,是非常理想的避险工具。我国的黄金价格与国内外经济的发展、通货膨胀的程度以及货币政策等宏观因素有着诸多的联系,
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黄金具有货币和一般商品的双重属性,由于其价值相对稳定,是非常理想的避险工具。我国的黄金价格与国内外经济的发展、通货膨胀的程度以及货币政策等宏观因素有着诸多的联系,因此研究我国黄金价格的影响因素及发展趋势有着及其重要的意义。
本文首先对影响中国黄金价格的因素进行了初步的定性研究,包括国际黄金价格、国际原油价格、美元指数、汇率、股市行情、货币政策、黄金储备、利率、国际债务、通货膨胀和政治环境等因素,并从这些因素中选取了15个具有代表性的变量进行后续研究。其次,对中国黄金价格的影响因素和发展趋势的实证研究方法进行了介绍。最后,利用这些方法对中国黄金价格的影响因素和发展趋势进行了实证研究。
研究结果表明:首先,在中国黄金价格的众多影响因素中,按照对其影响的重要程度排序依次为:第一,国内外的经济发展状况,第二是股票市场的行情,第三是通货膨胀的状态;其次,在15个影响因素变量中,中国黄会价格对自身的扰动最大,其次是美国CPI、标准普尔500指数、中国外汇储备和中国货币供应量,它们能解释中国黄金价格变化的百分比均大于1%,其他变量的解释能力均小于1%;最后,文中利用不同的方法分别建立了两个关于中国黄金价格发展趋势的模型,VAR模型和ARIMA模型,通过比较两模型的绝对误差,选择误差较小的ARIMA模型对中国黄金价格未来一年变化趋势进行预测,为黄金相关企业规避价格风险提供参考,以及为市场投资者采取正确投资决策提供依据。
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