【摘 要】
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随着我国资本市场的迅速发展,近年来有越来越多的中小企业走上深圳中小板的舞台。为了解决委托代理问题,股权激励制度也开始在中小板上市公司中普遍推行。由于中小板上市公司
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随着我国资本市场的迅速发展,近年来有越来越多的中小企业走上深圳中小板的舞台。为了解决委托代理问题,股权激励制度也开始在中小板上市公司中普遍推行。由于中小板上市公司的特殊性,就有必要对中小板上市公司实施管理层股权激励制度的效果进行分析总结。本文通过实证分析,揭示了中小板上市公司管理层股权激励与企业业绩之间的关系,以及不同管理层股权激励方式的激励效果。本文的研究成果对于促进中小板上市公司管理层股权激励制度的完善具有重要意义。本文首先对国内外的相关研究进行了详细的论述。在对几个重要概念进行界定的基础上,就股权激励的相关理论进行论述。本文还对我国中小板上市公司管理层股权激励现状进行了具体的分析,通过分析可发现股权激励实施的具体情况以及其存在的问题。在实证部分运用了因子分析法和线形回归法,对本文提出的假设进行验证。首先采用因子分析法得出各样本公司的综合企业业绩,把其作为因变量,以管理层持股有激励股权的比例为自变量,以第一大股东的持股比例、公司规模、资本结构为控制变量进行线形回归,以此来研究我国中小板上市公司管理层股权激励与企业业绩的关系,并对其采用不同股权激励方式的样本进行回归,分别研究不同的股权激励方式与企业业绩的关系。本文的研究结果表明：中小板上市公司管理层股权激励与企业业绩之间具有正相关的关系,也就是说股权激励在中小板上市公司业绩的提高方面起到一定的促进作用；区分不同的股权激励方式对样本公司进行线形回归之后,进而得出不同的股权激励方式具有不同的激励效果,即股票期权激励与企业业绩之间是正相关的关系。限制性股票激励与企业业绩之间为负相关的关系。这说明股票期权在改善企业业绩方面起到一定的促进作用,而限制性股票激励在这方面就稍差些,此条结论与以主板上市公司作为样本所得到的结论大不相同,本文对此作出了详细的解释。文章最后针对我国中小板上市公司股权激励存在的问题以及实证研究得出的结论提出相关的对策、建议。
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