股改限售股解禁与股价走势的实证分析

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目前市场中关于限售股解禁对股价走势的影响有着两种不同的观点,有的认为限售股解禁是股价走势下跌的根本原因,有的则认为限售股解禁对市场的影响不大,这两种观点熟是熟非都缺乏实证证明。本文以沪深两市全部上市公司的月度股改解禁股为研究对象,按不同的标准进行分类,根据限售股解禁前后二级市场的实际走势,来研究解禁规模与股价走势之间的相关性。实证结果证明:股改限售股解禁只是影响股票价格走势的因素之一,不是股价下跌的根本原因。因限售股解禁降低了市场的未来预期,给投资者带来较大的心理影响,而且这种影响在弱市中被明显放大,因此,如何完善限售股解禁对投资者的心理负面影响是相当重要的。为此,本文总结了我国限售股解禁政策的不足和成熟市场限售股解禁的成功经验,提出了完善限售股解禁对市场影响相关举措。
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