【摘 要】
：
盈余公告后价格漂移(PEAD)现象是股票价格在盈余公告中表现出的沿未预期盈余方向移动的一种趋势。本文运用事件研究法,通过对我国股票市场上市公司PEAD现象的实证检验,研究套
论文部分内容阅读
盈余公告后价格漂移(PEAD)现象是股票价格在盈余公告中表现出的沿未预期盈余方向移动的一种趋势。本文运用事件研究法,通过对我国股票市场上市公司PEAD现象的实证检验,研究套利局限对PEAD现象的影响
本文首先通过标准化后的未预期盈余将上市公司分为“好消息”公司组和“坏消息”公司组,计算两组公司的累积超额收益,初步证明了我国股市存在PEAD现象,不满足半强式有效市场。
然后对2010年融资融券业务试点及股指期货推出前后的累积超额收益做了对比分析,PEAD现象并没有在融资融券和股指期货推出后表示出显著减弱,这也在一定意义上说明就目前来看融资融券和股指期货推出改善市场效率的效果有限。
接下来对利用PEAD现象买入好消息组合股票和卖出坏消息组合股票的投资策略进行分析。从长期来看单纯买入好消息组合股票和单纯卖出坏消息组合股票都可以得到正的平均超额收益,同时买入好消息组合股票和卖出坏消息组合股票的策略在绝大多数季度能带来稳定的超额收益,优于单纯买入好消息组合股票和单纯卖出坏消息组合股票的策略。
最后论证同时买入好消息组合股票和卖出坏消息组合股票的策略在我国资本市场是否具有可行性。从现市场制度来看,由于存在卖空限制,该策略的可操作性不强。这也解释了套利成本和套利局限是我国股票市场存在PEAD现象的原因。
其他文献
杂志一种时尚刊物,它最能反映社会流行,折射历史变化。几乎所有的杂志创刊号的发刊词都是由名人撰写的,文字精炼,发刊背景,目的和意义一目了然。随着时间推移,创刊号越来越
中国双重上市公司A、H股之间长期存在价格差异,一般表现为A股对H股的大幅溢价,现有研究主要从市场传统软分割方面研究两者的价差影响因素,很少考虑中国特有的宏观因素和制度
在当前我国基层社会治理中,网格化管理模式创新成为破解基层社会治理发展难题的关键之举.网格化管理是落实中央关于强化和创新社会治理的有效实现途径,是社会管理向社会治理
日本富士公司针对旗下X100数码相机发布了最新版本的固件程序，用户的可以到富士官方网站进行下载。
简要说明了企业清洁生产审核的一般过程以及清洁生产潜力的重要性,介绍在煤矿清洁生产审核中挖掘清洁生产潜力三种途径.
2009年10月23日,经过10年的准备,备受瞩目的创业板终于开板了。创业板市场的成立是中国多层次资本市场体系构建的重要组成部分,为中小企业提供了重要的融资平台。然而,创业板
从内外两种角度分析4s店目前面临的困境,提出建设可持续发展型4s店,践行“创新、协调、绿色、开放、共享”发展理念,从创新、共享、合作三个角度出发,实现4s店自身品牌可持续
当前,我国经济结构需要经过不断的调整才能适应全球的经济发展,需要高新技术产业的巨大提高才能使我国的竞争力得到发展,因此,提高创新能力是提升我国竞争力的核心因素。京津
基于有效市场假说(EMH)的基础上,传统的金融理论认为股票价格应该遵循随机游走。然而,国内外越来越多的实证研究发现,股票市场存在日历效应尤其是月份效应,一个重要的表现是