【摘 要】
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在西方发达资本市场上,分拆上市早已成为了主流的企业重组方式。不仅被国外公司所接受,许多在国外资本市场上市的国内公司也逐渐接受这种收缩型的企业重组方式。如新浪分拆微
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在西方发达资本市场上,分拆上市早已成为了主流的企业重组方式。不仅被国外公司所接受,许多在国外资本市场上市的国内公司也逐渐接受这种收缩型的企业重组方式。如新浪分拆微博上市,在资本市场上和企业发展方面都获得了良好的反馈。但在国内资本市场上,通过分拆上市的方式进行企业重组的企业却并不多见。研究分拆上市问题有助于指导国内企业采用这种收缩性的重组方式进行资本运作。本文在综述国内外相关研究成果的基础上,运用资本市场理论和财务管理原理,采用规范分析与案例分析相结合的研究方式,对上市公司分拆上市中的财务问题进行了研究。其内容主要包括三个部分:第一部分为理论分析,即通过阅读国内外学者的文献资料,对分拆上市的定义、分拆上市的动机以及分拆上市后的市场表现的理论研究成果进行了归纳和总结,然后对分拆上市中的一些基本问题进行了理论分析;第二部分为案例分析,即对特变电工分拆上市的案例进行了研究,介绍了特变电工分拆上市的背景、过程和动机,分析了特变电工分拆上市时分拆资产的评估问题、股票的定价问题以及引入基石投资者的问题,总结了特变电工分拆上市的经济后果;第三部分为对策研究,即从案例分析中总结出了几个公司进行分拆上市操作时应该关注的问题,主要包括分拆上市操作是否符合公司的发展战略、分拆上市的目标地点的选择等问题。本文通过对特变电工分拆上市中财务问题案例研究,得出了如下结论:分拆上市要立足于公司战略;分拆上市要合理选择市场类型;分拆上市要选择优质资产;分拆上市要重视财务问题。
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