【摘 要】
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本文基于离岸人民币债券市场价格数据，识别离岸人民币债券市场跳跃行为，并研究了中国大陆与香港的宏观经济信息发布对存在跳跃的波动过程的影响。根据扩展后的BNS跳跃识别法，检
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本文基于离岸人民币债券市场价格数据，识别离岸人民币债券市场跳跃行为，并研究了中国大陆与香港的宏观经济信息发布对存在跳跃的波动过程的影响。根据扩展后的BNS跳跃识别法，检测到离岸人民币债券市场存在价格跳跃行为，但总体来说跳跃是罕见的波动行为，且存在负向跳跃比正向跳跃更加频繁的特点。宏观经济信息按照指标类型和来源地分类，发现跳跃发生与信息发布存在紧密联系，跳跃发生在宏观经济信息发布日前后的概率都超过0.9。之后引入Probit模型和多元线性回归模型，将已实现波动分解为跳跃波动和连续波动，对跳跃波动、已实现波动和连续波动与信息发布的关联建立模型进行分析，发现不同信息类别对价格波动过程的影响有明显差异;来源于大陆的信息变量为显著的数量明显较多，而来源于香港的信息变量为显著的数量较少;信息发布对跳跃波动的影响大于对已实现波动和连续波动的影响;信息在价格跳跃中的反馈多为即时的，而在连续波动中的反馈具有滞后性。
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