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我国房地产业的发展起步较晚,自上世纪九十年代末进行了住房分配制度改革,逐步取消实物分房制度,至此,我国房地产市场从真正意义上开始形成,其活力被迅速激发,居民对住房的需求也逐步释放出来。近年来,我国宏观经济发展势头良好,国民经济经历了持续快速发展,居民人均收入水平不断提高,这些为房地产业的发展提供了良好契机,房地产业逐步成为国民经济的支柱产业之一,而房地产业本身及对相关产业发展的带动作用,也成为我国生产总值能够保持较快增长的重要推动力。在这样一个大的发展环境中,河南省地处中原经济区,从1998年实行住房分配制度改革以来,房地产业也实现了飞速发展,房地产投资保持较快增长速度,在全社会固定资产投资额中所占比重也不断加大,在地区经济发展中起到了举足轻重的作用,但在房地产业迅速发展的过程中,一些问题也逐渐显现,如房地产投资增长过快、房地产价格水平偏高、供需结构矛盾等,一方面这些问题对河南省经济持续快速发展形成了巨大挑战,另一方面房地产价格的快速上涨关系到广大居民家庭的切身利益,严重影响着其生活质量,在一定程度上也会影响到社会的稳定与和谐,因而中央和地方政府针对该问题采取了一系列措施,以促进河南房地产业的持续健康发展。房地产业是资金密集型的行业,房地产消费以及房地产开发都需要金融业的支持,这就使得货币资金的松紧程度在一定程度上会影响房地产市场的景气状况,货币政策的变化也就会在一定程度上会引起房地产价格的波动,因此,作为国家调控宏观济的重要手段之一,货币政策对房地产业有着极其重的影响和作用。而房地产市场的发展在为货币政策的作用增加新的传导途径的同时,也加大了货币政策实施的复杂性和难度,由于区域经济、金融等具体环境的不同,统一的货币政策也可能会产生不同的效果,因此,我国货币政策的房地产价格传导效应在不同的区域自然也会在一定程度上存在差异。鉴于以上原因,本文在对货币政策房地产价格传导机制理论进行回顾的基础上,结合河南省具体情况,实证分析我国货币政策对河南房地产价格的传导效应,在对实证结果进行分析的基础上,提出相应的对策,这对于提高货币政策传导效率、增强房地产市场调控有效性及促进河南经济持续发展具有一定的意义。本文共分为六个部分,每个部分的内容如下：第一部分是前言,主要是确定了本文的研究对象,即我国货币政策对河南省房地产价格的传导效应,介绍了本文的研究背景和研究意义、研究思路和框架、研究方法以及本文的创新之处。第二部分是对相关研究的文献综述,鉴于货币政策房地产价格传导机制主要包括两个环节,即货币政策对房地产价格的影响和房地产价格对实体经济的影响,因而本文在对国内外的研究文献回顾时也是从两个方面出发的。第三部分是河南省房地产市场发展概况。由于本文是基于河南省具体情况进行的实证分析,所以该部分从房地产开发投资规模、房地产价格水平以及房地产信贷资金支持三个方面对河南省房地产市场的发展状况进行描述,并对近年来我国货币政策对河南房地产价格的影响进行回顾和分析。第四部分是货币政策房地产价格传导机制的理论基础。货币政策的房地产价格传导机制可以分为两个阶段：第一个阶段是货币政策对房地产价格的影响,货币政策主要是通过利率效应、信贷效应以及资产组合效应三种途径对房地产价格产生作用；第二个阶段是房地产价格对实体经济的影响,房地产价格主要通过财富效应、家庭资产负债表效应以及挤占效应对消费支出产生作用,通过直接投资效应、托宾Q效应以及企业和银行的资产负债表效应作用于投资支出,通过国际资本流动效应、需求推动效应以及通货膨胀效应作用于进出口。第五部分是我国货币政策对河南房地产价格传导效应的实证分析。考虑到河南省相关数据的可得性,本文选取2003年一季度至2011年四季度作为样本区间。在实证方法方面,本文使用ADF单位根检验、Johansen协整关系检验、向量误差修正模型以及格兰杰因果关系就货币政策对河南房地产价格的传导效应进行实证分析。由于货币政策房地产价格的传导机制包括两个环节,所以实证分析也分为两个部分：在第一环节,选取一年期实际贷款利率、货币供应量M2以及河南省商品房销售价格分别作为货币政策变量和房地产价格变量,就货币政策对房地产价格的影响进行分析；在第二环节,选取河南省社会消费品零售总额以及河南省固定资产投资额分别作为消费支出变量和投资支出变量,就河南省房地产价格对消费和投资的影响进行分析。第六部分是本文结论和对策建议,并指出本文的不足及进一步研究方向。通过相关理论的回顾和实证分析,本文的结论主要包括以下几点：(一)就货币政策对河南房地产价格的影响进行实证分析,可以得知,在长期中,货币供应量与河南房地产价格之间存在显著地正向相关关系,利率与河南房地产价格之间也具有正相关关系,但不显著；在短期中,货币供应量与河南房地产价格同样是正相关关系,但利率与河南房地产价格之间存在负相关关系,却都不显著。也就是说,在2003年至2011年的样本区间内,货币供给量对河南房地产价格具有较为显著的影相,传导较为通畅,但河南房地产价格对利率的敏感性不强,利率没有能够充分发挥其对房地产价格的调节作用,该传导途径存在一定阻碍。(二)就河南房地产价格对河南实体经济的影响进行实证分析,可以得知,在长期中,河南房地产价格与河南消费支出变量之间具有负向相关关系,也就是说房地产价格的上涨并没有引起消费的增加,反而在一定程度上导致居民消费支出的减少,而河南房地产价格与河南投资支出变量之间具有正向相关关系,河南房地产价格的上涨会带来固定资产投资的增加；在短期中,河南房地产价格与河南投资支出之间都具有正相关关系,这说明短期内房地产价格的上涨会带来固定资产投资的增加。也就是说,在2003年至2011年的样本区间内,河南房地产价格的上涨对实体经济影响较大,使得无论是在长期还是短期内都会带来投资支出的增加,但是对消费支出的影响却为负,房地产价格的上涨对消费的抑制作用要大于其对消费的拉动作用。本文的特色之处在于：在研究对象方面,关于货币政策房地产价格传导机制的研究,目前国内学者主要是从全国宏观整体角度来进行相应的研究,对不同地区或是从地区角度进行的研究还相对较少,但是由于各地区具体的社会经济发展状况、金融发展环境以及地理条件等的方面都存在着一定的差异,这就使得货币政策的实施效果在不同地区也不尽相同,这样,基于全国宏观整体角度的关于货币政策房地产价格传导机制的研究成果对不同地区情况的解释存在一定限制。基于以上原因,本文在对货币政策房地产价格传导机制理论进行回顾的基础上,结合河南省具体情况,就货币政策对河南省房地产价格的传导机制的效应进行实证分析,并提出相应的对策。本文的不足之处主要表现在：由于河南省的相关季度数据难以获取,所以本文选择2003年至2011年作为样本区间进行实证分析,时间较短,样本量较小,所以这可能会导致实证结果存在一定的偏差,同时,由于本人能力以及篇幅的限制,没有能够就不同区域的货币政策传导效应进行比较分析以了解货币政策传导效应的区域差异,这也是本人在未来的学习工作中进一步研究的方向。