【摘 要】
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20世纪90年代,管理层收购MBO(Management Buy-out)进入中国,作为一种特殊的企业并购形式,MBO以其在降低代理成本、完善激励机制以及提高经营绩效方面的独特优势,在世纪之交的
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20世纪90年代,管理层收购MBO(Management Buy-out)进入中国,作为一种特殊的企业并购形式,MBO以其在降低代理成本、完善激励机制以及提高经营绩效方面的独特优势,在世纪之交的中国,掀起了一股热潮。 MBO是目标公司的管理者利用借贷所融资资本购买本公司的股份,从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构,进而达到重组本公司目的,并获得预期效益的一种行为。在中国,首先它解决了国有企业的产权问题,使企业有了真正的所有者;其次,消除了长期困扰国有企业的委托代理成本,提高了企业的运行效益,再次,通过MBO,所有权和管理权的高度统一。体现了人力成本的价值,符合企业长期激励机制的要求。 全文主要分三个部分: 第一部分是对我国管理层收购MBO的发展过程进行叙述,比较中外MBO的不同,对MBO在我国的现状进行分析,总结了MBO在中国实施的过程中出现的问题。 第二部分是对我国管理层收购MBO定价机制进行分析研究,介绍三种国际上主流的MBO定价方法,通过对我国实行MBO中定价现状的分析,提出两种定价机制的思路,以供参考。 第三部分是对我国管理层收购MBO融资渠道进行总结与分析,分析现行的MBO主要融资渠道以及相关管理问题。 随着我国市场经济的发展及相关法规的逐步完善,中国特色的MBO将在我国得到蓬勃发展。在中国现实的国情环境下,MBO将成为国有资产的退出途径之一,而民营集体企业则将成为实现MBO的先行军和主流。
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