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一般说来,现代意义上的财富效应,是指居户或居民的资产净值的变化对于居民消费需求的影响。我们知道,由于现代社会财富构成多样化且其比重不断调整,个人财富价值变动显然并不仅仅取决于货币实际余额变动,其他资产价值的变动同样可以引起财富水平的变动,从而导致消费需求的变动。财富效应包括两方面的影响：当居民的财富价值增加后,居民的消费力增加,人们舍得花钱购物；反之,财富价值贬值,居民消费意愿则会减少,人们花钱谨慎。前者为正财富效应,后者为负财富效应。
本文研究的居民住宅财富效应指的是居民住宅资产规模发生变动后对于居民消费的影响。主要思路和逻辑结构是：首先,说明财富效应的概念和一般理论,在此基础上分析财富效应作用经济的传导机制。然后,本文选用全国主要35个大中城市的统计数据,通过住宅财富效应的实证研究,分析了我国城镇居民住宅财富效应的现状。并在其后的章节中探讨了制约我国居民住宅财富效应的因素。最后,文章提出了一些政策性建议,旨在更好的发挥我国居民住宅财富效应,促进居民消费。
本文通过对我国居民住宅财富效应的系统研究,最终得到了以下三点结论：
1、实证结果表明我国当前的居民住宅资产财富效应为负。目前我国的居民住宅资产还不具有财富效应,房价的上涨并没有导致消费的上涨,而是对居民消费起到了负向的抑制作用。
2、住宅价格的上涨必须在合理范围内,否则会造成一种负的财富效应。当前我国某些大城市房价上涨过快,这样的上涨只能使财富向少数富人手中集中,而不能转化为大众的财富增长。过高过快的房价上涨则会大大抑制普通人群的当期消费,造成负的房地产财富效应。因此,我国必须尽快完善住房保障制度,商品房市场的价格波动与低收入人群隔离开来。
3、当前房地产市场的畸形发展是造成住宅财富效应为负的一个重要因素。保持一个稳定增长的房地产市场对于发挥住宅财富效应是十分重要的。财富效应产生的心理基础是建立在房地产价格能持续稳定地增长这样一个前提之上的。若是房地产市场波动频繁,人们对房地产的增值并不视为真正的财富增加,其对消费就不会有任何作用。因此,在现阶段,发挥居民住宅资产的财富效应来刺激消费需求、进而推动经济增长的政策主张受到了一定的限制。只有努力建设一个稳定的、可持续发展的房地产市场,才能更好的发挥住宅财富效应的作用。在积极发挥居民住宅财富效应刺激消费、促进经济作用的同时,还应重视房地产市场对消费的负面影响,做到在房市繁荣时期未雨绸缪。