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2007年爆发的美国次债危机引发了全球的金融海啸，其中有一个很重要的原因就是信用风险管理失当。在现代金融市场，信用风险是最主要的金融风险之一，如何科学识别、精确度量和科学管理信用风险已是迫在眉睫的一项重要任务。然而，随着金融产品的不断创新，传统的计量和管理信用风险的方法已经不能适应当今社会日新月异的金融环境，也不能满足管理者和其它信息需求者对信用风险进行有效管理和精确度量的需求。因此，有必要对信用风险的度量和管理方法进行研究，探索出适用于我国经济环境下的信用风险管理模型。
本文回顾了国际上应用广泛的信用风险管理管理模型，对CreditMetrics模型、CreditRisk+模型、Credit Portfolio View模型和KMV模型模型进行了简单阐述，分别比较了模型的特点和适用的环境。最后得出KMV模型无论从数据可得性，还是度量精确性方面都比较适合我国当前所处的市场经济环境。KMV模型不仅基于现代金融市场的理论基础，而且可以直接利用上市公司财务数据和证券市场数据对其信用风险进行预测。对于我国目前信用数据缺乏的现状，该模型能够充分利用现有资源进行信用风险管理，这对提高我国信用风险管理水平有重要借鉴意义。
因此本文借鉴了国际主流KMV模型，并对KMV模型的改进寻找理论的支持。第一是结合我国股票市场流通股和非流通股的现状，从不完全竞争市场角度对股权价值改进进行了理论上的分析；第二是基于市场效率理论，从我国股票市场尚未达到弱式有效角度对股价波动率的改进进行了理论上的说明；第三是结合风险厌恶理论对违约点改进进行了理论上的分析。最后利用改进的KMV模型对我国创业板和中小板的信用风险进行比较，对30只创业板股票样本和30只中小板股票样本的信用风险进行了度量分析，结果表明：创业板和中小板上市公司的信用风险水平相当，不存在显著的信用风险差异。