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“新三板”市场是我国资本市场的重要组成部分,设立的初衷主要是为一些无法在主板市场上市的高新技术企业提供股份转让的途径。2013年通过国务院的批复新三板市场得以扩容到全国,成为全国性场外交易市场。虽然我国新三板市场经过多年的的改革取得了飞速的发展,但是自从其成立以来就存在的市场不活跃、交易量较低、流动性紧缺、竞争性不足等问题依然存在,如何使市场的发展满足投资者的需求、符合监管层的要求是其未来改革的主要方向。2014年8月25日,做市商这一交易制度被正式引入到我国作为新三板市场的一种交易方式,此前一直采用的是协议转让制度,交易方式的变化将会使整个市场的布局产生改变,从而会使市场的运作水平发生全局性变化。流动性指标是用于评估市场运作水平的主要方法,从市场流动性角度去评估新三板市场的运作水平可以发现市场机制、规则等方面存在的问题,可以为完善新三板市场的发展提供一些建设性意见。本文主要研究做市商交易制度对我国新三板流动性的影响,总体分为五个部分,具体来说,第一部分为文章的绪论。在对本文研究背景和研究意义简明叙述的基础上,对国内外主要研究成果及理论进行总结概括并进行简要评述,由此提出本文的研究思路与研究方法,最后指出文章可能存在的创新点以及研究时不足之处。第二部分主要是主要包括做市商运作机理、流动性的概念和度量方法、做市商和流动性相关理论以及做市商交易制度对新三板流动性的影响机制。第三部分为我国新三板市场的运行状况及相关交易制度的比较。首先对我国新三板市场的发展历程进行简单介绍,运用数据和图表对其现状进行说明;其次对我国新三板市场两种交易制度进行阐述并比较二者之间的不同之处;最后对我国新三板市场的做市商交易制度的特殊性进行简要说明,并对发展中存在的问题进行剖析。第四部分为做市商交易制度对我国新三板市场流动性影响的实证分析。第一部分实证运用K-S和Wilcoxon非参数检验方法对市场交易数据进行分析,探讨新三板市场引入做市商制度前后市场流动性的变化;第二部分实证以股票价格、成交量、市盈率、流通规模、股票波动性等指标构建动态面板模型来分析做市商交易与协议转让制度下新三板市场的流动性水平的差异性。通过实证可以发现,我国新三板市场在当前阶段实施做市商交易制度可以提高市场的流动性。第五部分为文章研究得出的主要结论与相对应的政策建议。对得出的主要观点进行总结,针对研究发现的问题提出相应的建设性意见。我国可以从调整做市规则、规范做市商行为、扩大做市商队伍等方面来完善新三板市场的发展。