社会信任与信息披露质量

• 作 者: 肖瑶
• 出 处: 安徽财经大学
• 发表日期: 2004年期
• 关键词: 社会信任 金字塔结构 信息披露质量

资本市场中的信息披露质量一直是学者们关注和研究的重点,实施健康良好的信息披露行为也是上市公司不可推卸的责任和必须履行的义务。良好的信息披露行为一方面可以降低交易成本,减缓信息不对称,促进资本市场资源的合理配置;另一方面可以缓解代理问题,降低代理成本,尽量避免大股东或者管理层损害中小股东利益。因此,提高信息披露质量是我们迫在眉睫需要解决的问题。尽管近些年来,我国相关监管部门在法律法规上对信息披露行为已经做出了规范和引导,但是信息披露仍然存在制度不健全,披露不规范等问题。从1990年发生的深圳原野、红光实业、银广夏,还有最近十年间所发生的的科龙电器、三毛实业、五粮液等真实案例,都不断提醒着我们要更加重视信息披露行为。为了把我国资本市场建立成为一个有序、健康、成熟的资本市场,我国学者也对如何提高信息披露质量从公司内部治理角度和正式制度环境进行了深入的研究和探讨,但是社会信任作为非正式制度的重要组成部分,不仅从宏观层面影响着资本市场的发展,在微观层面也影响着上市公司的财务决策和会计行为。基于已有文献还未出现研究社会信任对信息披露质量的影响,本文以2009-2014深市上市公司为研究样本,并从声誉机制理论、委托代理理论和信息不对称理论三大理论出发,梳理概括了有关信息披露质量的文献,考察了社会信任对信息披露质量的影响,同时对于在我国上市公司中普遍存在的金字塔组织结构是否在其影响路径中发挥了中介作用也进行了考察。通过实证研究,本文得出了以下结论:(1)社会信任度越高,上市公司信息披露质量越好;(2)金字塔结构层级越长,上市公司信息披露质量越差;(3)金字塔结构是社会信任影响上市公司信息披露质量的部分中介变量。在之后的稳健性检验中,采用替换主要变量的稳健性检验方法,验证了结论的可靠性。最后,根据实证分析得出的研究结论提出相关的政策性建议,同时也对本文研究的局限性做出了解释说明。