【摘 要】
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注册制意味着股票发行上市发行中审核和监管力量的重整,在提供给市场和投资人更多选择权的同时,也带来了更多的风险。随着证监会与保荐人角色的双向转变,行政监管逐渐放宽,保荐人要摆脱过去作为证监会行政监管附庸的角色,在注册制改革中突出和强化其“看门人”地位。保荐人作为证券市场的“第一看门人”,对促进资本市场稳定发展、提高上市公司整体质量具有重要意义。本文首先从“看门人”理论出发,论证保荐人制度运行的基本原
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注册制意味着股票发行上市发行中审核和监管力量的重整,在提供给市场和投资人更多选择权的同时,也带来了更多的风险。随着证监会与保荐人角色的双向转变,行政监管逐渐放宽,保荐人要摆脱过去作为证监会行政监管附庸的角色,在注册制改革中突出和强化其“看门人”地位。保荐人作为证券市场的“第一看门人”,对促进资本市场稳定发展、提高上市公司整体质量具有重要意义。本文首先从“看门人”理论出发,论证保荐人制度运行的基本原理及必要条件,明确探索保荐人制度的完善路径应从保障保荐人独立性、建立声誉制度以及完善法律机制三个角度出发的研究思路。然后本文通过探究我国核准制向注册制演进的过程中保荐人角色和职能的变化,进一步将“看门人”理论中的法律机制细化为法律责任机制与监管机制。在第三部分中,本文从上述研究思路出发,结合我国现行保荐人制度,认为我国现行保荐人制度在保荐人独立性、声誉制度的建立、明确与其他中介机构职责、法律责任配置以及自律监管五个方面还存在尚待完善的问题,最后,结合域外资本市场制度的比较研究,提出完善我国保荐人法律制度的建议:第一,规范和保障保荐人的独立性,明确其“看门人”定位;第二,完善保荐人内部职能划分以及与其他中介机构的责任划分;第三,完善保荐人法律责任制度,平衡行政责任、刑事责任以及民事责任配置,形成多层次法律责任追责体系;第四,要加强行业自律监管,填补行政监管放宽形成的监管空白;最后,建立起资本市场声誉制度的基本框架,形成有效的自我约束机制。
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